从供需角度,近期我们没有过分看空甲醇价格。但五月以来,港口煤炭的高库存和西南降雨的改善不断减弱煤价的支撑,煤价持续处于阴跌的状态中,周四神华外采煤的下调使得悲观情绪集中释放,甲醇增仓大幅下行。目前基本面上甲醇处于较为健康的格局中,除了计划检修之外,华北地区因环保焦炉气降幅,西南地区因成本问题停车也较多,内地供应的下滑也拓宽了港口倒流的空间,本周港口累库幅度不及预期,而海外在目前的低开工率下,6月进口量也将环比下滑。需求方面,阳煤恒通预计近期重启。目前MTBE利润极佳,吨收益2000左右。炼厂需求的提升也将在边际上支撑着甲醇的需求。
但在煤价继续下跌的预期之下,供需的话语权微不足道,且若煤价继续深跌,国内装置也会恢复利润,平衡表的预期将会再度改变,中新的开车也在一定程度预示着煤价下跌与甲醇装置开工的可能性进一步提高。截止 5 月中旬,CCTD 电厂库存、港口煤炭库存,均达到 2020 年以来接近最高位水平。急剧库存无法纾解,短期煤价下行风险加大。目前恐慌情绪未消散,基本面也无显著的利好,短期甲醇或仍以震荡偏空为主
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