利差跟踪,利差与套利策略方面,期债久期中性价差中TS与T、TS与TF价差回落,T与TL以及TF与T价差震荡,蝶式价差快读回落后震荡运行。国债期货隐含到期收益率方面,T-TF隐含到期收益率利差下行4.36BPs至20.49BPs,TF-TS隐含到期收益率利差下行9.68至23.75BPs,收益率曲线凸度(2TF-T-TS)下行5.3BPs至3.25BPs。跨品种价差方面,国债期货2TF-T价差下行0.06,近一年滚动百分位数位于48%附近,国债期货2TS-TF价差震荡下行0.03,近一年百分位数位于3%;国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T上行0.03,近一年百分位数位于47%。
模型信号,期债日频策略:国债期货多空择时策略信号中性。期债套利策略:蝶式套利组合策略最新模型合成信号偏多。期现组合策略:近季合约临近到期期现策略离场,远季合约无明显套利机会。利率择时模型:利率择时模型方向判断整体偏中性,宏观指标利率方向中性,动量因子偏空,宏观指标中信贷因子看空债券景气度因子看多债券,通胀因子中性。债券久期轮动:债券久期轮动策略方面,模型对5月转为谨慎,不同指数超额收益预测值均较此前一月有所下降。
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