成本方面,本周五东北亚乙烯较上周五下跌 25 美元至 865 美元,日本石脑油较上周五上涨 5 美元至 589 美元,乙烯-石脑油价差回落 30美元,乙烯走弱,石脑油裂解生产乙烯亏损放大。本周油价先涨后跌,聚乙烯持续走跌,油制生产利润下降 198 元至 211 元,煤制、乙烯制利润维稳分别在 829、930 元。4 月中国PMI49.2,在连续 3 月扩张后又回收缩区间,4 月全球 PMI49.2,制造业恢复仍不景气,我国经济复苏基础不牢,且面临外部需求疲软拖累。本周,CIP、PPI 数据不及预期,社融新增 1.2 万亿,其中居民新增贷款创 16 年以来新低,居民消费动力不足。受到出口下降、内需疲弱的制约,本周宏观情绪连续打压塑料价格走势。
供应方面,本周开工减少 1.61 个百分点至 84.38%,与上周期 85.99%相比,开工同比偏高,下周检修回归装置较多,预计开工回升。新增产能方面,本周四古雷石化 EVA 装置(30 万吨产能)投料高压试车成功,二三季度聚乙烯投产压力暂缓。本周排产,线性 34.21%、低压管材 18.3%、低压中空 7.65%、低压薄膜 6.93%、低压注塑 2.96%、高压 9.42%、停车 6.9%,年均在线性 37.22%、停车 8.82%、低压管材12.31%,低压管材进入旺季,开工偏高挤占标品排产,当前停车水平不高。
需求方面,本周下游企业平均开工环比上周-1.37%,主要下游开工均呈现下滑,成品库存压力不高,原料采购刚需。其中农3.58%,管材+2.37%,中空-1.56%,注塑-1.71%,包装膜- 0.56%。宏观情绪影响及后半周原油价格下跌,聚乙烯价格连续下行破位,叠加消费及下游开工均疲软亦利空,多数下游淡季,平均开工下滑,管材旺季对整体需求改善有限。
风险点:原油下跌;累库去化慢;需求兑现慢