5月10日,白糖主力合约SR2307上涨0.32%,报收6954元/吨,成交76.54万手。
申银万国期货:预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200
昨夜原糖再度走强。总体而言,目前印度的减产助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化;另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,近期糖价上涨过快,短期谨防回调风险,下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅,长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。
国海良时期货:内外糖价短期内继续保持强势
印度产量调减,不宣布新的配额,国际市场贸易流紧张,支撑国内外糖价高位,巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势,产量低于市场预期,3月产量和库存均创历史低位,国内消费反弹明显,供需存转为紧张,推动价格上涨。内外糖价短期内继续保持强势,国际市场关注二季度市场交易巴西产量兑现的节奏和出口节奏,国内市场关注进口糖到港时间。
方正中期期货:近期郑糖价格和持仓均处于历史高位,投资者宜做好风险控制
外糖走高对郑糖有提振作用。国际市场,传闻下年度泰国甘蔗产量预计将下降两成,农民改种木薯等收益更高的作物以及可能出现厄尔尼诺现象影响甘蔗生产。不过,巴西主产区进入开榨旺季,分析师预计4月下半月食糖产量同比增加三成。未来天气因素对于开榨进展影响重大。近期巴西乙醇、食糖收益比扩大,只要天气状况正常,巴西食糖产量超过预期的可能性较大。尽管市场担忧巴西进入产糖高峰期时出口会遭遇物流瓶颈,但是近期尚无外运压力。国内目前工业库存剩余381万吨,是2007年以来同期最低值。若5-9月销量为前五年平均水平,则预计存在78万吨缺口。近期国内糖价达到7000元附近,进入历史绝对高价区。1-4月国内广西、云南现货糖价分别上涨1330元、1190元,涨幅23.5%、21.1%。食糖短缺预期推高糖价是进入今年以来糖市的主要逻辑,恢复供需平衡离不开政策有效调控。近期郑糖价格和持仓均处于历史高位,投资者宜做好风险控制。
新湖期货:中期或仍有上行空间
国际方面,隔夜ICE原糖收盘报价26.64美分/磅,收涨1.72%。中期来看,虽然巴西新季存在增产预期,但是考虑到天气影响,如果出现强厄尔尼诺,可能导致全球食糖减产,这种情况下,巴西产区也难幸免。同时巴西存在物流瓶颈可能,卡车陆运和港口排船风险均对国际贸易流造成压力。印度本榨季或超预期减产,第二批出口配额或不复存在,泰国产量同样不及预期。本榨季全球食糖供需偏紧局面难以改变,随着05合约交割结束,资金博弈重新洗牌,预计中期内国际原糖仍有上升动能。
国内方面,郑糖期货主力合约收盘报价6954元/吨,高位震荡,蓄势以待。本榨季国内食糖减产或成定局,随着国内生产周期即将告一段落,5月中下进入去库周期,后期的关注点将转向消费和进口。产业链中下游倾向于随用随买,并且前期有部分囤货,后期关注下游终端消费情况。如果原糖不大幅回调,若想打开进口窗口,郑糖只能被动上涨以收敛价差。但在此过程中,需要谨防各类政策性风险,如提保、抛储、进口政策等。综上,短期关注原糖对郑糖的带动作用和资金导向,中长期基本面有支撑,预计郑糖上方仍有空间,低吸等待突破。
银河期货:在巴西供应情况尚不明朗的背景下,郑糖预计将跟随外盘走势、维持高位震荡
目前国际糖市焦点集中在巴西新榨季食糖生产,在预期丰产的大背景下,压榨进度和物流运输对糖价阶段性走势影响较大,由于以上因素的不确定性,原糖价格近期处于高位震荡走势。国内方面,近期现货报价高于期货,主要原因是国内库存较低,集团更看好后市;而进口利润倒挂一直持续,预计郑糖仍将维持高位。整体来看,在巴西供应情况尚不明朗的背景下,郑糖预计将跟随外盘走势、维持高位震荡,不过随着市场对当前价格逐渐适应,后期需求启动,市场积蓄充足力量后,糖价仍有上行空间。