苯乙烯:供应方面,近期装置开工变化不大,进入五月份中旬检修将再度增加,6 月检修量预计进一步增加,预计开工趋于见顶回落的状态。进出口方面,进口整体船期数据显示一般,进口低位,出口也一般。需求方面,由于五一假期导致下游行业产出下降,尤其是EPS 行业开工下降明显。不过下游新产能的大量投放导致产量同比仍然是增加状态。目前下游终端仍然一般,部分品种中间环节仍然面临一定的库存压力,厂库最近也表现出累库。同时下游整体利润较差,中长期下游过剩会愈加明显。从原料纯苯供需来看,国内整体原油加工量尚可加上重整装置利润高位,产出维持相对偏高水平。分工艺来看,歧化装置预计趋于见底回升,裂解装置利润和开工同步回升。加氢苯整体开工保持高位。
进口方面,四月进口预计边际回升。纯苯需求端五月随着苯乙烯检修再度增加,同时下游行业利润较差,预计需求持续偏弱。
后市来看,苯乙烯仍然维持低估值跟随成本摆动。随着 5-6 月开工一波下降预期,供需边际预计有所改善,低估值预计稍微修复。不过下游终端面临较大传导压力,修复动力一般,短期不宜过度看空,等待逢高做空机会。