5月4日,白糖主力合约SR2307下跌1.06%,报收6907元/吨,成交79.35万手。
申银万国期货:预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200
恐慌情绪趋弱,昨夜原糖出现反弹。总体而言,目前印度的减产助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化;另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,近期糖价上涨过快,短期谨防回调风险,下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅,长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区6200-7200。
中州期货:日内参考区间6860-6920
原糖07合约涨42点收于25.54美分,伦敦白糖08合约也上涨了1.5%,短期的贸易流偏紧仍令糖价强于其他商品。油价企稳也对糖价提供了支撑。技术上仍处于5日线下方,关注巴西物流和生产进展情况。郑糖回落到6900下方,多头离场比较明显,但总体跌幅弱于商品总体,郑糖下滑更多受国内商品比价影响,现货跌幅小于期货,基差商出货更有竞争力。关注4月份各省销售数据,以及5月份的商业库存去化情况。操作策略:日内参考区间6860-6920.
银河期货:预计郑糖仍将保持高位
当前国内仍处于消费淡季,大型终端备货量可维持至6月底,中小型终端以按需采购为主,整体来看,目前下游企业有一定量库存。产量下降及进口成本大幅上涨仍将支撑国内糖价,但是当前高糖价或对国内需求产生抑制作用。整体来看,随着国内消费逐步恢复以及即将到来的夏季旺季,叠加国际糖价仍保持强势等因素影响,预计郑糖仍将保持高位。
新湖期货:内外基本面支撑,中期或仍有上升动能,短期或高位震荡调整
国际方面,中期来看,虽然巴西新季存在增产预期,但是考虑到天气影响,如果出现强厄尔尼诺,可能导致全球食糖减产,这种情况下,巴西产区也难幸免。同时巴西存在物流瓶颈可能,卡车陆运和港口排船风险均对国际贸易流造成压力。本榨季全球食糖供需偏紧局面难以改变,预计中期国际原糖仍有上升动能,但考虑到国际原糖5月合约高价交割带来的资金博弈影响,同时原油持续下跌,或带动国际原糖短期高位偏强震荡。
国内方面,本榨季国内食糖减产或成定局,国内食糖供需存在350万吨左右的缺口。中期来看,随着国内生产周期即将告一段落,5月中下进入去库周期,后期的关注点将转向消费和进口。产业链中下游倾向于随用随买,并且前期有部分囤货,后期关注下游终端消费情况。如果原糖不大幅回调,若想打开进口窗口,郑糖只能被动上涨以收敛价差。但在此过程中,需要谨防各类政策性风险,如提保、抛储、进口政策等。综上,中长期看,郑糖上方或仍有空间,但短期内考虑到资金博弈和原糖调整双重原因,预计郑糖或高位震荡调整,关注区间6750—6950元/吨。
国海良时期货:预计郑糖进入高位宽幅区间盘整格局,操作上暂时观望为主
产业方面,印度糖厂协会(ISMA)下调印度2022/23榨季产糖量至3280万吨,较此前预估减少3.5%,第二批出口配额无望;泰国榨季收尾,同比增产10%左右约100万吨,但增产幅度不及预期,全球白糖贸易流紧张格局依旧。巴西中南部地区4月上半月糖产量为54.2万吨,这略低于此前市场预期的57.2万吨。国内方面,本榨季产量预估进一步下调至900万吨,供需缺口扩大。配额外进口白糖利润依旧严重倒挂,进口受到严重抑制,3月海关数据显示进口白糖仅7万吨。目前国内白糖市场多头手握两张王牌:减产+利润倒挂(替代糖源影响有限),且短期内看不到进口利润修复的可能。当前国内榨季尾端,即便减产,当下的库存仍旧是宽裕的,不过白糖季产年销、相对耐储存的特点,给与多头惜售挺价的底气,广西地区白糖基差快速由负转正,可以看出多头的强势。榨季国产糖大幅减产同时下榨季生产恢复亦有难度,产区现货价格普遍突破7000元/吨关口,用糖终端以随采随用为主,“买涨不买跌”心理之下,预计4月的制糖集团产销数据靓丽,库存降至低位水平。目前国内糖市的主要变数在于国储糖政策及外盘糖价走势。外盘原糖和原油大幅回调的情况下,预计郑糖进入高位宽幅区间盘整格局,操作上暂时观望为主。