今年1—2月油脂油料市场整体运行平稳,缺乏突出矛盾且供需端均有不确定性,盘面整体呈现振荡走势。然而,进入3月后市场风云突变,硅谷银行倒闭引发市场恐慌及连锁反应,为全球金融市场的稳定性带来了挑战,对整个商品乃至金融市场造成了较大冲击。此外,巴西大豆及欧洲菜油供给压力从进口成本端为油脂油料市场形成了较大拖累。宏观与基本面利空出现共振,不论是油还是粕均显著跌破此前振荡区间。虽然市场并不看好油粕走势,但如此凌厉的跌势仍在节奏上超出了市场预期。
也有行业人士认为,今年一季度油脂的走势也受到宏观面影响。另外,在大量乌克兰及澳洲廉价菜籽的冲击下,今年欧洲菜籽进口同比增加200多万吨,原油价格不景气带来生柴投料需求减少,这令欧洲菜油的出口潜力大大增加。此外,继续增产的俄罗斯菜油大部分依赖对中国出口,在加拿大旧作菜籽采购近500万吨的背景下,国内后期面临的菜油供给压力十分明显。
但今年以来,行业普遍反映,油脂消费复苏不及预期,包装油需求乏力,国内食用油需求整体增量空间不大。要想拿到更多市场份额,不同油种之间、大小企业之间的竞争十分激烈。
当前需求仍处于弱势,因提货较好,菜油表观库存处于低位,终端库存处于高位。随供应逐步增加,表观库存或逐步起量,二季度菜油价格与相关油脂价差缩小格局背景下,菜油需求或起量,但中短期仍处于累库态势。