期债:周四央行开展930亿元7天逆回购,扣除当日到期340亿元逆回购,实际净投放590亿元,资金面宽松。国债期货高开高走,四主力再创新高,TS2306、TF2306、T2306和TL2306分别收涨0.05%、0.14%、0.24%和0.38%。4月以来,国债期货震荡走高,表面看是受到降息预期驱动,但实际上基本面也存在利多支撑。4月初地产销售再度放缓、核心通胀低位运行、银行间票据利率大幅回落,令债市再度定价经济修复放缓。叠加资金面宽松提升银行间杠杆率,债券供给的不足又凸现了银行资产荒对债市的支撑。从近期监管层释放的信号来看,货币政策没有转向,流动性主要以稳为主。考虑二季度内需结构性修复延续但压力仍存,月底政治局会议关于经济方面的定调或成为市场焦点。五一假期临近,人员出行增加使得感染风险上升,债市可能提前交易避险情绪。考虑国债快速上涨后多头止盈动力增加,建议保持观望。套利方面,当前30年-10年,10年-1年期限利差处于历史低位,择机布局曲线陡峭策略。仅供参考