沥青行情解析
尽管原油库存下降幅度超过预,但美事件再次发酵且目前应对措施缺位,以及债上限问题使得不确定性增加,对衰退担忧加剧,恐慌情绪显著升温,施压内外盘原油期价大幅回调,国内沥青79家样本企业产能利用率为35.5%,环比下降1.8个百分点。分析原因主要是华北以及华东地区个别炼厂有修以及转产,带动整体产能利用率下降。产能利用率下降企业10家,较上周减少2家,产能利用率上升企业为10家,较上周增加3家。
当前沥青终端供需仍缺乏亮点,天气因素对道路端需求形成短期抑制,部分终端项目或在5月份陆续启动。在需求显著改善前,现货端的边际变化来自于供应端。近期由于原料问题,华北地区部分炼厂出现停产,氛围要强于华东地区。不过整体来看,原料短缺尚未形成普遍性的矛盾,预炼厂开工负荷仅出现小幅度的回调。
甲醇行情解析
甲醇太仓现货基差至09 85,港口基差持稳。港口库存总量在65.55万吨,较上周减少1.63万吨。隆众西北工厂库存总量在17.48万吨,较上周减少了3.82万吨。从需求来看,传统下游分化,加权后整体维持偏高水平。MTO端支撑仍在,一方面MTO利环比修复,另一方面近期多套装置,如诚志一期30万吨/年、中安联合70万吨/年等重启。但中长线看,2023年仍是聚烯烃投产大年,其中PP新产能约700万吨,产能增速超18%,PE产能增速约9%。
在产能投放周期下聚烯烃价难言乐观,而MTO制法亏损加大、涉及产能小、话语权轻。故MTO利修复大概率需要甲醇让利实现,对高价甲醇将持续带来负反馈。另一方面,部分MTO有单体替代可能,引发甲醇需求缩量预期:盛虹大炼厂投产后斯尔邦未来可根据选择部分单体替代;近期三江化工120万吨轻烃裂解投产,预富余的原料可能对甲醇形成替代。因此MTO大方向仍是利空甲醇价。声明:本文章仅代表个人观点,仅供参考,不做入市依据,盈亏自负!