4月25日,白糖主力合约SR2307上涨0.03%,报收6814元/吨,成交102.88万手。
申银万国期货:预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200
原糖尾盘出现拉升。总体而言,目前印度的减产助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化;另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,近期糖价上涨过快,下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅,长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。
国投安信期货:目前糖厂库存偏低,制糖集团挺价意愿较强,现货价格持续强势,预计郑糖高位震荡
美糖继续冲高。巴西糖短期无法大量供应市场,贸易流偏紧推动美糖持续走高。不过美糖5月合约临近交割,巴西生产进度也逐渐加快,短期供需偏紧的问题将有所缓解。国内方面,3月食糖进口量同比减少,进口成本维持高位,内外价差倒挂,预计二季度进口量处于低位,国内供需偏紧的问题无法靠进口来解决。目前糖厂库存偏低,制糖集团挺价意愿较强,现货价格持续强势,预计郑糖高位震荡。
美尔雅期货:预计盘面仍将维持高位偏多走势,操作上,前期多单做好跟踪止盈,不宜追多
产业方面,印度公布最新双周产量数据,同比下滑5.4%,且收榨进度快于同期,新增出口无望,泰国榨季收尾,同比增产幅度不及预期。巴西23/24榨季产量预估上调,但巴西糖仍处于压榨初期,且产地降雨使得港口拥堵加剧,巴西糖出口短期内仍有限,预计国际食糖供应紧张格局仍不改。国内方面,广西糖厂基本收榨,云南糖厂收榨过半,本榨季产量预估进一步下调至900万吨,供需缺口预期扩大到550-600万吨。配额外进口白糖利润依旧严重倒挂,进口受到抑制。多头手握两张王牌:减产+利润倒挂(替代糖源影响有限),且短期内看不到进口利润修复的可能。其实当前国内榨季尾端,即便减产,当下的库存仍旧是宽裕的,不过白糖季产年销,相对耐储存的特点,给与多头惜售挺价的底气,2月份之后广西地区白糖基差快速由负转正,可以看出多头的强势。空头目前的期望:巴西5月份后进入供应高峰;中巴走近后,调降巴西白糖进口税率;国储糖抛储,多头做的是现实,空头靠的是预期。近期郑糖高位反复,走势敏感,预计盘面仍将维持高位偏多走势,操作上,前期多单做好跟踪止盈,不宜追多。
新湖期货:中期仍有上升动能,短期偏强震荡调整
国际市场来看,本榨季国际食糖供需偏紧。中期看,如果巴西本榨季产量如预期同比大幅增加,5月巴西糖集中上量后,或能有效弥补国际食糖供应缺口,但是考虑到巴西本榨季各类作物均有增产预期,港口物流压力过大,如果不能按时出口,国际食糖贸易流依旧偏紧,原糖仍有上升可能。国内市场来看,周五郑糖日盘大幅高开,或受原糖暴涨拉动,巴西种植面积减少和印度双周产同比下降均对郑糖产生有力支撑。本榨季国内食糖减产或成定局。中期来看,随着国内生产周期即将告一段落,后期的关注点将转向消费和进口。后期关注下游终端消费情况。如果原糖不大幅回调,若想打开进口窗口,郑糖只能被动上涨以收敛价差。但在此过程中,需要谨防各类政策性风险,如提保、抛储、进口政策等。提保可能造成资金博弈更加剧烈。综上,中长期看,原糖或难有大幅回调可能,郑糖上方或仍有较大空间,但短期由于糖会可能出现政策性指引及假期提保造成的资金博弈,短期内郑糖或高位震荡调整。
国海良时期货:糖价短期内继续保持强势,关注二季度市场交易巴西产量兑现的时间
印度产量调减,可能不宣布新的配额,国际市场贸易流紧张,支撑国内外糖价高位,巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势,产量低于市场预期,3月产量和库存均创历史低位,国内消费反弹明显,供需存转为紧张,推动价格上涨。糖价短期内继续保持强势,关注二季度市场交易巴西产量兑现的时间。