国债:平淡行情延续
【行情回顾】:周二国债期货窄幅震荡,结算价来看尾盘短端合约小幅收涨,10年收平,30年期微幅上涨。资金方面,公开市场开展1700亿7D逆回购操作,到期380亿逆回购,日内净投放资金1320亿。逆回购继续放量,提前对冲跨月资金扰动,资金利率整体平稳。
【重要资讯】:我国全面实现不动产统一登记,涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。这意味着房地产税征收前提条件进一步完善,引发市场对房地产税开征猜想。
【核心逻辑】:盘面方面,近期市场热度较月初有所退却,利率继续向下突破的内生动能不足。但当前宏观预期整体偏弱,A股在AI热潮之后面临着缺少板块承接行情,指数上行发力,风险偏好回落像债市传递。因此最近我们经常能够看到盘中股指跳水,国债期货拉升的情况。数据落地后的宏观叙事当前已经基本被市场定价,关注新的边际变化,例如政治局会议的增量信息。考虑到当前利率已经运行至区间下沿,做多赔率极低,建议暂时观望。
【投资策略】:短期震荡延续
【风险提示】:复苏进程不及预期
以上个人观点仅供参考