上周贵金属回调,与我此前跟踪节奏一致。继非农数据后,近期公布美国3月通胀、零售、工业生产等数据。结果发现,虽然通胀数据整体回落,但核心通胀仍显韧性,而消费数据和工业生产中制造业部分等继续回落,符合个人认为下半年美国经济迅速下行,但服务业通胀韧性导致降息延后的判断。
上周公布美国美国褐皮书数据,显示美国经济短期韧性但需求已经回落,符合节奏判断。尽管MarkitPMI数值出现反弹,但不适宜用单一指标判断经济反转,其他指标费城联储生产指数和信贷指标等均出现回落,显示经济收缩仍在进行,加速时间点预计在二季度末到三季度。这显示了我之后贵金属新的交易时间点。
重复逻辑:个人预计联邦基金利率高点在5%附近,加息趋于终点。未来市场交易的不确定性点则是(1)6月后是否降息;(2)美国出现衰退的节奏。
个人预计利率高点时间将会延长,并非如市场预期下半年立刻降息。这主要是基于通胀结构问题的考虑,预计服务业通胀回落需要时间,最早也要在三四季度,因此黄金价格在2000元/盎司以上面对阻力。我建议非农数据和通胀数据带来的回调低位节点作为买入或加仓时点,后续进一步交易或需等到二季度末甚至三季度。
关于白银,个人认为低库存+金融投资需求+新能源预期将使其弹性大于黄金,近期COMEX白银库存下降,ETF持仓回暖,金银比与通胀预期偏离逐渐修复使得白银相比黄金偏强。之前短期多头目前建议止盈,长线低位持有,但短期不建议继续追多。
操作策略:
黄金1900美元强支撑诞生,白银同样企稳,支撑位上升至23美元,但考虑通胀回落困难,预计三季度前贵金属2000-2100附近面对较强阻力。白银长期潜力强于黄金,第一目标价位在26.1美元/盎司,目前达到,长线预计仍有继续上行空间。
短期黄金价格走势预计延续调整,沪金价格预计在430-450元/克区间波动,建议采取低买高卖策略,白银价格介于5450-5850元/千克区间波动,建议回调积极做多,沪银中期目标6100-6600区间。
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