CTA部分市场观察:商品市场全市场扩大跌幅,南华综合指数上周收跌-2.09%。分板块来看,农产品板块、能化板块、贵金属板块、有色金属板块和黑色板块上周收益分别为0.38%、-2.26%、-2.37%、0.11%和-3.18%,唯农产品和有色金属板块略微录得正收益,其中黑色跌幅继续扩大。与国外经济在通胀压力和衰退风险中进退维谷不同,国内多数行业的终端需求由淡季逐渐向旺季过度的时间窗口,持续验证需求端向好的预期。从日历效应来看,贵金属、有色金属和黑色四月的上涨概率在60%上下。从均线距离来看的话,有色金属和黑色的均线突破(向上和向下)最显著。从量价角度来看,投资者可以重点关注贵金属、能化和黑色板块四月份的表现,但后期仍需关注政策导向。综合来看的话,四月份的日历效应和均线距离均指向了金属和黑色板块。
信号跟踪:上周市场扩大跌幅,大多数板块均收跌,但将时间频段拉长至今年,市场一直持续着低波动震荡的行情。在此行情驱使下,无论频段的传统动量指标不能及时反应周频间的反转。从策略表现来看,MFI此类典型的动量指标从去年10月份以来未修复净值,仍然处于历史以来的最大回撤。相对而言,单指标反转信号如CCI今年以来在低波动行情下颇为稳定,其交易逻辑可参照有着定止盈止损时限的网格交易,CCI净值稳定创新高。本周时序动量信号做空信号较多,时序反转信号做多信号较多。
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