观点小结:PTA
核心观点:中性 PX偏强,现货端流通性紧张,短期低多思路。关注供应商回购现货及需求负反馈情况。
月差:谨慎偏强 流通性偏紧,逢低正套。
现货:中性 现货市场商谈一般,买盘积极性不高,个别主流供应商有递盘,现货流通性好转,5月货源贸易商商谈谨慎,成交稀少。本周及下周主港货主流在05+30~50有成交。
装置变动:中性 供应计划检修进行中,4月检修量不高,蓬威重启,仪征检修,5月中恒力4号线检修。
下游需求:谨慎偏空 订单走弱,织造开机继续回落明显,聚酯装置检修增加,负反馈有所出现目前尚不明显。
供需平衡:中性 4-5月平衡从去库逐步转为松平衡,目前累库压力尚不大,现货流动性偏紧。成本PX基本面维持偏紧。
加工利润:中性 PTA-原油价差价差偏高,目前PX调油预期下PXN预计偏强,PTA供应商回购PTA加工费也较难压缩。
观点小结:乙二醇
核心观点:中性 国内供需变动不大,4-5月预估去库,港口库存偏高,短期区间震荡思路,逢低布局远月。
月差:中性 月差波动不大,平衡预期有改善,关注港口去库预期下正套思路。
现货:谨慎偏空 买气跟进偏弱,目前现货基差在05合约贴水25元/吨附近,商谈4145元/吨上下。
装置变动 :谨慎偏多 装置按计划检修,海南炼化4.9日停车检修,华谊短停,新疆广汇重启。
进口 :谨慎偏空 3-4月进口预估50-55万吨不变。美国南亚重启市场对5-6月进口回升预估55-60万吨。
下游需求:谨慎偏空 订单走弱,织造开机回落明显,聚酯装置检修,负反馈有所出现。
供需平衡:中性 油制预计供应改善,4-5月小幅去库。
加工利润:谨慎偏多 油煤经济性分化,油制亏损较高,煤制现金流修复。
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