上周蛋白粕市场近强远弱,5月合约临近到期,期现回归作用下强于9月合约。短期,4月WASDE下调阿根廷大豆产量,4-6月南美豆出口旺季,巴西大豆升贴水弱势走低,阿根廷“大豆美元计划”出口加快;进口大豆到港预估下调,近月供应压力趋弱,但5、6月到港压力增大;下游饲料养殖需求仍偏弱,五一节前备货或不及预期。蛋白粕料延续近强远弱。中期,5月前后关注美豆新作播种,留意天气情况。3-6月油料进口同比增,环比降,5月进口压力最大。下游需求季节性筑底反弹,留意养殖利润修复情况。长期看,南美豆总体丰产,出口旺季升贴水走低。美豆23/24产量预增,全球豆类市场供给预增。需求周期性回落,蛋白粕价格料偏弱运行。
尿素生产企业因出货慢,库存累积,港口库因离港增加,小幅下降。出口政策不清晰,出口量逐季度增加,12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下,内盘价格向外盘靠近,也造成外盘熊市,近期内外盘价差倒挂,出口需印标提振,但印标也明显低于国内市场价格。主动去库存阶段,生产企业建议基于自身库存情况保值,基于基差则等待平水机会卖保,规避政策风险。消息方面印度招标开标不利,储备抛储,利空居多。技术上,主力连续合约上方在2650-2680受阻后,回吐节前因预期上涨的空间,跌破12月前低,短期快速反弹,均线附近有反复,上周创年内新低,人气较差。操作上,目前近月基差仍处于相对高位,有现货可以继续尝试做缩近月基差;单边09合约可逢高抛空操作。
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