按收盘价计算,内盘高低硫主力合约价差990元。现货价格方面,4月14日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价550.0-560.0美元/吨;低硫燃料油供船价格在628.0-632.0美元/吨,MGO船供油价格在817.0-822.0美元/吨。 供应端,近期Al-zour炼厂开启计划外停产检修,恢复时间尚不确定,一定程度收紧了低硫供应,但影响偏短期,趋势来看未来低硫仍将面临大量新增产能投放的困境。需求端,干散货市场运价震荡运行,集装箱运价小幅回升;亚洲电厂高硫采购需求较为稳定,且有持续增长的预期。整体而言,Al-Zour炼厂计划外检修对低硫市场起到短暂支撑,预计短期低硫可能相对走强,但中期来看,我们仍更看好高硫。
观点策略 短期:震荡 目前燃油价格处于震荡过程中,受成本端原油价格不确定影响,预计FU主力运行区间[2700,3500],LU主力运行区间在[3700,4500]。 逻辑驱动 1.周内,富查伊拉、ARA地区库存录得下降、新加坡库存录得下降。 2.目前OPEC+和俄罗斯减产以及伊拉克库尔德地区中断原油运输,全球中重质原油比例下降,原料减少。 3.供给端,俄罗斯成品油禁令生效,实际制裁效果仍待验证。据隆众统计,2023年2月低硫燃料油产量或创2021年10月以来的最低水平,或在100万吨附近;需求不佳,未来产量短期供应增速回落。 4.虽然由于俄罗斯制裁影响,海运燃料运费大幅上涨,但实际船燃需求改善并不明显。气温回暖,天然气、汽柴油价格的回落,低硫燃料油的替代效果减弱。 预计短期宽幅震荡走势,成本支撑为主。 风险提示1、原油价格大幅下降。2、俄罗斯成品油出口受到明显扼制。 本周关注 新加坡渣油库存变动,伊朗核协议谈判
。
以上个人观点仅供参考