上周五原油价格震荡收涨,主要原因是IEA月报显示在OPEC+减产背景下,2023年原油市场供需缺口将进一步增加。其中WTI5月合约收盘82.68美元/桶,周度涨幅为2.76%。布伦特6月合约收盘在86.63美元/桶,周度涨幅为1.99%。SC2305夜盘收盘在601.6元/桶。上周油价整体上涨主要受益于美国CPI低于预期,金融面有所提振。
未来展望:
1、俄乌春季战事加剧,地缘风险溢价有回归的可能性。
2、OPEC+减产强势托底:OPEC+意外减产,实际减量预计超100万桶/日,而俄罗斯亦将维持50万桶/日减产,美国供应仍然以稳为主,供需过剩预期改善。
3、需求内强于外,汽强于柴:国内经济维持弱复苏,而海外衰退压力犹存,国内需求整体优于海外,且发展中国家需求优于发达国家;夏季海外出行旺季逐步来临,而工业需求受制于经济景气问题,全球汽油需求整体强于柴油。
4、OPEC+减产后供应过剩预期改善,基本面趋于紧平衡,而海外衰退压力犹存,油价冲高动力不足,但震荡区间上移约10美元/桶,关注来自俄乌春季战事的上行风险及来自海外衰退的下行风险。
关注焦点:
供应端,关注OPEC+减产执行情况及美国增产速度;需求端,关注夏季出行需求兑现情况。
宏观端:关注美联储货币政策与欧美宏观经济数据。
整体来看,原油库存延续去库节奏,需求仍表现为较有韧性,当前阶段预计仍延续震荡反弹节奏。
操作策略:
目前油价保持整体震荡偏强,通胀数据如预期回落,风险偏好回升,油价刷新年内高点,上周机构月报相继发布,供应偏紧预期将对油价持续支撑,宏观压力扰动市场,经济数据显示海外需求仍较疲软,观察向上突破的有效性,600附近的卖权关注关口位突破情况。
操作上:建议中期以区间高抛低吸操作为主,短线可考虑回调逢低做多。
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