美豆、豆粕|M2309
核心观点:进口大豆到港节奏延缓,豆粕现货价格大幅反弹
主要逻辑:
①上周美豆整体震荡运行。周初因美国种植天气好转有利于播种,美豆期货震荡下行;后因美国月度供需报告下调阿根廷产量预估至 23 年最低,加上低于预期的阿根廷农民参与该国的“大豆美元”计划引发一波多头展期,美豆连续上涨;但因市场提前消化阿根廷大豆减产消息,巴西大豆产量上调至 1.54 亿吨,巴西出口预估上调,巴西升贴水进一步下降,美豆短期仍以震荡为主,目前市场主要关注美豆主产区天气情况对新季大豆种植的影响以及巴西大豆出口进度。短期美豆仍以震荡运行为主,运行区间短期或仍在 1500 美分/蒲附近。关注巴西大豆贴水价格企稳信号。
②上周连粕震荡偏强,连粕主力合约由 M05 转为 M09,因国内现货短期因市场炒作 CIQ 证书审批致大豆到港延误,国内油厂开机偏低,现货连续大涨,包括基差出现走强态势,尤其是北方,部分工厂出现压车请况;但下周随着开机的恢复,油厂到港的增加,巴西贴水持续下调,连粕 M09 或转入震荡下行。短期受助于油厂开机率仍处于偏低影响,现货价格将保持相对高位。豆粕现货供给缓解的时间节点后移,将令豆粕期价在下周依旧有支撑。
市场研判:M09短期偏强震荡,不追高,中期维持偏空判断。M5-9价差震荡。现货随用随采,关注卸港情况。
联 系 人:吴晓杰 F3055666 ;Z0014054
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