影响几何
在10年以上期限的国债中,30年期是最主要的发行品种。
2022年末,30年期国债期货可交割国债存量为1.65万亿元,高于2年期和5年期国债期货同期可交割国债存量;二级市场流动性方面,2022年日均成交金额为245亿元,较2021年增长76%,是2020年日均成交金额的2.4倍。
在业内看来,30年期国债存量充足,为30年期国债期货提供稳定的可交割券源;同时30年期国债二级市场流动性日益改善,交易量显著提升,为30年期国债期货的安全平稳运行提供了良好的现货市场基础。
目前,美国、德国、英国等成熟市场均已上市期限在30年左右的国债期货产品。
“ 从境外实践看,30年期国债期货能够有效对冲超长期利率风险,大大提升保险、养老基金、商业银行等配置型机构投资者的超长期利率风险管理效率。”有机构人士称。
陈健恒也认为,30年期国债期货可便利持有长期国债的保险、养老金等机构运用30年期国债期货灵活开展期现组合投资,丰富交易策略,对于提升市场防范化解金融风险能力、稳定中长期投融资环境发挥重要作用。
另外,30年期国债期货在促进国债发行、国债收益率曲线建设中也发挥着一定的作用。
“30年期国债期货可有效对冲国债承销商面临的利率风险,促进30年期国债一级市场顺利发行,更好服务国家长期战略投资;可进一步满足投资者对超长期债券的风险管理需求,有助于提升30年期国债二级市场流动性,促进国债收益率曲线长端建设。”陈健恒称。
在30年期国债期货上市之前,中金所于2013年9月6日上市5年期国债期货,2015年3月20日上市10年期国债期货,2018年8月17日上市2年期国债期货,基本形成了覆盖短中长端的国债期货产品体系。
2022年,国债期货日均成交16.04万手,日均持仓35.52万手,日均成交金额1918亿元,期现成交比为0.84。
有业内人士分析称,国债期货上市近10年来,市场运行呈现以下特点:一是市场规模稳步增长; 二是国债期现货市场紧密联动,价格走势高度一致;三是国债期货市场参与者机构化、专业化程度高。
免责声明:以上任何观点,皆为交流探讨之用,不构成任何投资建议。据此入市,风险自负!