原油:油价维持震荡偏强走势,OPEC+减产预期以及市场整体风险偏好回升对油价构成支撑。近期汽柴油裂解价差维持分化走势,汽油裂解表现偏强,柴油裂维持回落趋势。欧美经济下行压力对需求的负面影响显现,与工业需求相关性更高的柴油需求受到明显拖累,汽油消费则表现出较明显的刚需特点和季节性。近期美国汽柴油库存均下降,汽油库存同比低于去年水平,柴油库存水平略高于去年同期,库存偏低和季节性需求预期仍对汽油裂解构成支撑。OPEC+基于未来需求走弱风险进行产量调节,目的是抵消金融市场风险和需求边际走弱对油价的负面影响,但需求端面临的不确定性仍然较高,油价持续上涨驱动仍然偏弱。
沥青:由于沥青期价进一步上行至3900元/吨上方,现货价格只是小幅上行,基差进一步走弱。由于加工利润边际向下,沥青产能利用率小幅下降。尽管供给边际收缩,但是库存依然在高位徘徊,社会库存微增,而炼厂库存小幅下降。当前的供应水平对于去库的作用有限,仍然是偏向宽松。短期基本面向上的驱动力较弱,后期可能依赖于利润进一步恶化导致供给收缩以改善基本面。由于库存水平相对较高,基本面的显著改善也将会需要一定时间才能完成。我们预计市场在短期趋于震荡。
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