老刘投资——2023.04.17铁矿大机会
昨日黑色系阶段企稳,近期铁矿石现货跌幅相对较小,原因在于当前铁矿石需求保持高位,较大的基差对近月起到一定支撑作用,但钢厂端利薄且钢材价持续走弱,铁矿石需求见顶回落集聚,现货存在补跌可能,远月面临供需宽松格局,预计将持续保持弱势。受海外飓风天气影响,而需求方面,国内钢铁产能仍在释放,铁水产量持续走高,原料需求旺盛,疏港量维持高位。
港口库存环比延续下降,基本面方面对铁矿价格支撑较强,但从长远来看,钢厂利润持续受到原料挤压,国内限产传闻不断,且铁矿石年内供给趋于宽松,铁矿石整体呈现强现实,弱预期的格局,当前铁矿石供应端稳步回升,供应端支撑边际减弱,高炉钢厂利显著收缩且维持低库存结构,低利格局下钢厂持续增产空间受限且存在见顶预期;再者废钢供应回升对铁矿石替代作用增强。远月铁矿石处于供需宽松空间。
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老刘投资——2023.04.17螺纹大行情
宏观上,3月份PMI为51.9%,比上月下降0.7个百分点,中国制造业扩张速度放缓,弱于预期。今年钢铁产能置换,严禁产能新增。周全国建材产量减少4.99万吨至466.15万吨,社库减少13.37万吨至1086.13万吨,厂库减少11.28万吨至645.96万吨,建材表需回落18.37万吨至490.8万吨。建材产量回落,库存降幅收窄,表需回落,表现偏弱。当前铁水维持高位,如果期现继续共振下跌,钢厂存在减产可能。后市关注现货价格,以及原料走势。
基本面上,电炉和高炉利润收缩、高炉开工率回升,钢材产量处于同期高位,需关注粗钢平控进展。旺季需求复苏不畅未达预期,基建需求强势,但地产对需求拉动不明显、叠加钢坯价格下降、废钢到货量增加和南方雨季影响,多重利空导致钢价回落。库存维持去化,但幅度放缓。总体上,供给边际较强,表需有所回落。
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老刘投资——2023.04.17焦煤大行情
随着煤价的继续让步,焦企成本压力有所缓解,目前焦企整体开工积极性尚可,然下游钢厂采意愿不佳,多控制到货节奏,产地焦炭库存稍有累积。具体来看,近期甘其毛都蒙煤日通关车数突破1150车,再冲新高,国内110家洗煤厂精煤日产63.44万吨,周环比增0.48万吨,整体供应维持高位;成材需求依旧低迷,钢厂仍有向上游索取利进一步提降的预期。
短期来看,焦企供需仍保持宽松格局,预计短期焦炭盘面将呈震荡整理走势。本周,黑色系原料氛围普遍悲观,焦煤除了下游负反馈担忧外,供应端压力使其表现更为疲弱,加之近段时间粗钢减产预扰动,多因素驱动焦煤期价弱势运行。综上,焦煤自身基本面偏差,不过近期随着悲观情绪释放,后续若成材需求持续不及预期,那么负反馈逻辑仍会驱动焦煤期货弱势运行,届时继续维持偏空思路对待。
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老刘投资——2023.04.17苹果大行情
山东氛围尚可,栖霞走货速度较快,按需补货。陕西洛川走货速度尚可,果农要价强硬,冷库走货多以客商发自存货为主。甘肃静宁剩余果农货要价偏高,调货积极性不高,自有货源补充。销区早间到车相比昨日持平。现货方面,目前产地仍多集中于山东产区,其余产区多以按需补货为主,广东到车量逐渐呈下跌趋势,整体不瘟不火,日内到货存在销出压力,4月份苹果的替代品种类减少,或对苹果价格形成支撑。表现略有好转,不过并没有改变库存相对上移的压力。
旧作情况来看,冷库库存相对位置上移,意味着供应端压力有所累积,而下游未见亮点,加重施压预。新作情况来看,产区逐步进入花期,天气对于市场的干扰度增强,目前市场表现较为平稳,对预期的影响也较为平缓。整体来看,新作天气不确定性给带来一定支撑,不过旧作压力未出现缓解的情况下,10合约反弹难度仍然比较大。
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老刘投资——2023.04.17淀粉大行情
东北玉米价格继续反弹,受期货上涨带动,气氛逐渐向好。基层余粮下降,自然干粮居多,东北玉米价格稳中有涨,港口到货量低位,基层余粮下降,整体出货放缓,挺价意愿较强。深加工停机企业增多,收意愿一般。华北地区深加工到货量低位,收购价有所上调,部分开始发货。销区趋稳运行,港口价格坚挺,但单偏少,新增产能投产以及需求端偏弱的宽松矛盾未出现明显的缓解,对期价形成明显的压制。
成本端玉米价支撑对淀粉价起到了一定的缓冲作用,但是仍然难以有效改变自身的弱势影响,下跌行情中淀粉期价的跌势明显要陡于玉米期价。展望二季度,输入端以及替代谷物端的利空,随着价的下滑逐步消化,实际利空影响兑现不及预期的话,淀粉逢高逐渐进空。
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老刘投资——2023.04.17大豆大行情
预计二季度CBOT大豆旧作合约将因为巴西大豆的丰产导致美豆输出前景悲观、美豆压榨受生柴调整压缩而趋于疲弱,但下跌行情并不会过于顺畅,主要受制于2022/2023年度阿根廷大豆大幅减产带来的全球供应能力下降。美豆单周净销43.05万吨,符合预期。巴西Conab预计巴西大豆产量将达到1.536亿吨,较3月预计增加220万吨,收割接近尾声。
国内方面,连粕走高,输入成本上涨及大豆到港推迟推动豆粕期现价上行,近月合约表现最为强劲。近期海关导致北方到港卸货速度慢,造成部分地区紧张,供应压力后移。下游短暂补库存后,豆粕成交再次放缓。猪价低迷,二次育肥出栏中,豆粕供需后期转宽松大概率事件。维持现货基差维持弱势观点。
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