基本面来看,PTA方面,华东一套35万吨装置降负检修,国内装置负荷总体相对高位。MEG方面,部分油制装置停车检修,总体装置负荷有所下滑。需求方面,江浙涤丝昨日产销整体依旧偏弱,至下午3点半附近平均估算在4成偏上;终端暂难以承受高原料,织机开工下滑,现金流压力下,聚酯负荷承压。综合而言,PTA方面,原油高位,供需及调油支撑PX偏强运行,成本存在明显支撑,主流供应商暂不会改变挺加工差策略,因此PTA仍有支撑,但需关注聚酯持续减产情况及主流供应商策略变化;MEG方面,乙二醇估值偏低,原油持续走强,以及油制装置检修,存在一定低估值支撑,但聚酯减产忧虑攀升,压制乙二醇反弹。
【交易策略】 近期恒力、海南炼化装置停车,油制供应缩量明显,4月中旬,几套煤制装置有重启计划,煤制供给有小幅增加预期。下游方面,聚酯检修规模有所增加,考虑到近期聚酯新投产装置较多,预计一定程度对冲减产带来的损失,后续需要继续跟进终端负反馈。鉴于当前乙二醇估值较低,叠加乙二醇后期供需边际存继续改善预期,建议中长期投资者偏多对待,关注逢低做多机会。注意成本端油价变动。
以上个人观点仅供参考