【黄金】
美国3月CPl数据,同比环比低于预期,核心CPI表现较为强韧。数据公布后市场大幅下调6月加息预期,金银亦表现偏强。交易加息结束-经济向衰退运行-降息周期开启的大逻辑就会不断驱使金银表现强势,新高可期,大方向确定后,我们认为逢低买入将是贵金属全年最为稳妥的操作策略。
周四夜盘沪金主力合约高开震荡。短期在SVB破产、地缘政治影响下,市场出现了避险,黄金出现了一轮拉升;二季度全球环境仍然较为复杂,美国经济有望进入衰退,市场避险情绪仍然较强。中长期逻辑主要看实际利率,实际利率高位震荡。后续来看,随着通胀趋势下行后预计结构性通胀仍在高位,而加息周期进入尾声甚至停止加息,实际利率后续有望震荡回落,利好黄金价格。并且我们预计最早2023年9月美国实际GDP转负,经济进入衰退。在地缘政治和经济衰退下,中期黄金仍保持震荡攀升格局,中期低点已现。预计沪金短期或有震荡,但中期震荡攀升观点不变,操作上建议投资者沪金剩余多单持有,空仓者等待机会做多,供参考。
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