期债:周二央行开展50亿元7天逆回购,扣除当日到期20亿元逆回购,实际净投放30亿元,资金面宽松。3月通胀数据不及预期令债市开始交易通缩,三主力TS2306、TF2306和T2306分别收涨0.03%、0.08%、0.18%。期货收盘公布的社融和信贷数据大超预期,但现券收益率小幅上行后再度回落,表现市场对于3月数据已有预期情况下更加关注复苏强度的持续性。从近期国债表现看,盘面更多受消息和情绪扰动。海外方面,3月美联储议息会议后,市场预期加息进入周期尾声,叠加欧美欧银行事件暂时平息,市场风偏有所提振。但目前海外风险难言消退,后期关注信用收缩风险向实体传导,外部风偏回落对于国内债市有一定支持作用。国内方面,经历前期的震荡,上周期债向上突破形成短期强势格局。表面看是受到降息预期驱动,但实际上基本面也存在利多支撑。4月以来地产销售有所放缓令债市再度定价经济基本面边际走弱,同时资金面跨季后转松提升银行间杠杆率,而债券供给的不足又凸现了银行资产荒对债市的支撑。短期债市有望延续上涨行情,但考虑税期临近资金波动加大,以及下周GDP数据超预期可能,多头止盈动力增加,建议新单暂时观望。套利方面,当前期限利差处于历史低位,前期做陡曲线策略继续持有。仅供参考