纸浆:现货仍将新低,反套+单边做空【现货情况】国内现货纸浆市场继续清淡走势,港口库存累库明显,业者低价报盘出货,但实际交投偏清淡。下游原纸厂家需求延续刚需,多数厂家继续看空原料纸浆市场走势,采购积极性一般。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5500元/吨,环比-100元/吨,针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5750元/吨,环比-50元/吨。隆众资讯2月28日报道:据悉,智利Arauco公布2023年3月份报盘。其中,银星920美元/吨,金星770美元/吨,以上均为面价。阔叶浆明星730美元/吨,此价格为当月净价。隆众资讯3月27日报道:据悉,智利Arauco公布4月份订单报价。其中,针叶浆银星815美元/吨;阔叶浆明星600美元/吨。实际成交价一般会低于该价格,因此,4月底现货进口成本会在815*6.8*1.13+150≈6400左右。【库存情况】截止2023年4月6日,中国纸浆主流港口样本库存量:202.1万吨,较上期上涨1.2万吨,环比上涨0.6%,库存量在上周期累库后继续呈现累库的状态。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的情况,港上出货速度较上周期明显减缓,到港量窄幅增加,港上整体呈现高位累库的状态。本周期常熟港库存量较上周期明显去库,出货速度较上周期明显增快,周期内累计出货近10万吨。整体来看,港口库存处于年内中高位水平,本周期国内主流港口样本库存呈现累库的状态。【行情分析】5月份美联储加息概率已经从50%升至70%,高利率下对需求、对经济的负面影响仍在加剧,整体工业品面临下行风险。昨日纸浆盘面表现依旧偏弱,纸浆现货市场情绪仍较弱,UPM阔叶浆的产能投放或在6月份成功放量,另外国际上9月底预期还有一套针叶浆要投放,供应端国内外均有所恢复。欧产业链对海外纸浆调跌依旧预期浓厚,整体我们对于纸浆的观点依旧偏空,新低仍将出现,远月合约或能破5000,建议空单持有,稳健者可以考虑做反套譬如空05多07。【投资策略】5-7反套/空单持有
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