沪铜主力期价夜盘在68450一线窄幅震荡,早盘小幅下挫后触底反弹,尾盘持续拉升。铜价内强外弱格局不变,国内宏观预期强劲给予沪铜支撑。在内外宏观预期相反的情况下,我们认为铜价难以出现单边趋势行情,主要维持区间震荡,区间为67500-70500。中长线可以多铜空锌配置,一方面可以对冲宏观扰动,另一方面可以赚取铜强锌弱的收益。
逻辑分析今日铜价上涨0.16%。宏观上,美国3月经济数据表现较差,经济衰退与加息放缓预期博弈加重;国内3月CPI数据低于预期值,内需矛盾仍存。供应上,海外铜矿供给扰动减弱;海外冶炼端恢复相对较慢,预计二季度供给释放节奏将加快。短期国内炼厂检修相对增多,精铜产量释放节奏趋缓,预计国内铜精矿
加工费将止跌回升。需求上,终端需求弱恢复。库存上,周度全球显性库存由降转升。整体而言,宏观逻辑的主导转换决定铜价的走势,目前建议谨慎观望。 操作建议谨慎观望
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