成本端对PTA的支撑依然强势不减。PX仍然在1100美元附近高位震荡。近期PX亚洲装置检修高位,4月检修计划仍然偏多,预计短期内现货供应依旧偏紧,成本端支撑仍然偏强。原油方面,上周OPEC+以及俄罗斯宣布减产,俄罗斯和沙特分别减产50万桶/日,整个联盟共减产160万桶/日。这对油价是重要的利多。此轮减产意味着二季度原油的供需结构发生改变,供需有望从累库转为去库,下半年去库幅度或进一步扩大。油价中枢有望上移,上边沿或抬升至95美元附近。原油的走强对油系化工品强势支撑将进一步延续。
近期来看,在此需求季节性转弱的时间节点上,PTA供需整体有转弱迹象。然而基于成本端油价和PX的支撑,以及5月份前自身现货流动性偏紧,预计TA回调空间有限,多空力量博弈下以震荡调整为主。当前TA估值偏高,加工费可观下装置开工意愿较强,近期装置重启增加,负荷季节性高位运行。关注未来下游负反馈逐步向上传导兑现及估值回调做缩加工费的机会。近期重点关注下游聚酯减产计划,以及主流供应商的买货动作。
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