一、行情回顾 上周玉米淀粉现货价格小幅上涨,周五山东地区汇总价3140元/吨,周环比上涨约0.6%。期货价格也出现底部反弹,周五主力收盘价2977元/吨,周环比上涨约1%,夜盘期间继续上行至3015元/吨。淀粉玉米7月合约价差走阔。 二、供需分析 供给方面,上周淀粉企业开机率下降(57.33%,降幅2.65个百分点),亏损有所收窄,但库存仍在累积(钢联数据显示淀粉物理库存周环比增加3%至105.6万吨);因豆粕价格反弹,玉米蛋白粉等副产品价格也有所反弹,落后产能去化时间有拉长可能,这将不利于淀粉的去库和挺价。需求方面,白糖价格上涨对淀粉糖价格未见明显影响,淀粉糖开机率变化不大,且个别品种因需求不佳库存增幅较大;造纸行业开机率也出现下降。
三、市场展望 长期看,淀粉玉米价差的走阔将是大趋势,一方面淀粉副产品盈利回归正常,行业持续的亏损将使部分企业停机减产,另一方面,防疫宽松后需求存在远期修复预期。但目前修复进度较慢,而豆粕价格阶段性反弹或也将拉长淀粉行业减产的时间。总体上,7月、9月合约上淀粉-玉米价差以逢低做阔为主。
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