一、行情回顾 本周,小麦价格企稳,玉米现货价格也止跌,鲅鱼圈现货价稳定在2740元/吨。主力期货价格继续在2700上方窄幅震荡,周五收盘价2728元/吨,周环比下降0.5%,夜盘期间上行至2743元/吨;5-9价差小幅走缩,9-1价差目前在20-30元/吨运行。 二、供需分析 1、供给 本周全国及东北地区玉米基层销售进度已近9成(钢联数据显示本周全国售粮进度88%,东北89%),南北贸易商库存增幅放缓(北港库存周环比增加5.3%至373.3万吨,南港内贸库存增加7.8%至54.2万吨)。外贸库存延续回落态势(周环比下降6.4%至91.9%)。 小麦方面,我们判断其价格或已基本筑底。一方面,饲用需求开始支撑小麦价格,而6月新麦丰收预期在当前价格中或已有一定反映。另一方面,本周最低收购价小麦停拍,4月13日交易公告仅有新疆临储小麦4万吨投放安排,此外,多地轮换小麦采购增加,尽管当前对供需的实质影响较小,但也传递出一定的政策信号。未来小麦价格若进一步下跌,政策或将进行干预。 海外方面,美国农业部上周公布的种植意向报告显示,2023美玉米种植面积预估为9,199.6万英亩,较2022年增长4%,也高于此前分析师平均预估的9,088.0万英亩。近期我国对美玉米采购有所降温,未见USDA公布单日出口销售报告,加之种植意向报告数据偏空,近期CBOT玉米价格也开始回落。总体上对国内玉米价格影响偏空。 2、需求 饲用需求方面,生猪养殖仍在亏损,同时因小麦开始具替代优势,饲料企业对玉米的采购需求进一步下降(钢联数据显示饲企玉米库存天数周环比下降0.31天至30.46天)。深加工需求方面,玉米淀粉、玉米乙醇企业的亏损仍在持续,开工率下降,玉米库存也下降(钢联数据显示深加工企业玉米库存周环比下降1.3%至601.4万吨)。
三、市场展望 当前小麦对玉米价格的利空或已初步释放完毕,玉米期货价格也已触底,但目前玉米市场利多因素仍较缺乏,期价反弹动力有限。供给端的利空因素主要集中在6月之后,4-5月玉米现货价格以及期货5月合约仍有走强的可能性,但这有赖于饲用需求的回升,以及玉米进入生长期后市场常规计入的天气风险升水。对于此,以5-7正套或5-9正套应对为主,以规避单边操作的风险。
以上内容仅供参考,不作为投资建议