供应:据SMM调研,3月国内精炼锡产量为15114吨,同比减少0.54%,环比增加18.15%。1-3月国内累计生产3.99万吨,同比减少2.57%。3月产量增加的主要原因是广西一家冶炼厂中旬开始复产、内蒙一家冶炼厂由于当地矿山增产跟随增产。预计4月精炼锡产量环比持平,广西冶炼厂带来的增量将被云南地区的减量所对冲。
需求:周初下游企业多以观望为主,备货情绪一般,后续随着锡价高位回落,下游开始逢低备货,但也多以刚需备货为主。另外从与焊锡企业沟通来看,企业普遍反馈4月开工率不会进一步提高,主要是电子类相关订单较弱导致。光伏焊带生产企业反馈订单较为充足。
库存:上期所库存周环比增加105吨至9,211吨,同比增长253% ;LME周环比增加520吨至1,825吨,同比减少31.13%。
观点:国内库存持续增加,下游消费未见回暖,预计短期料难以看到锡价走出趋势性上行的行情。海外,近期美国制造业PMI以及非制造业PMI开始走弱,市场开始担忧海外进入衰退。此外,LME连续大幅去库,但0-3 premium却转为贴水,欧美现货升水周环比持平,海外需求难以摸清。在国内库存续累而冶炼减产较为有限的情况下,短期需谨慎锡价高位继续回落。
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