不冒险肯定会遭遇失败。如果你不冒险,风险最终还是会找上门来。没有什么方法可以逃避风险。如果一个人总想着躲避风险,那么终有一曰,他将不得不吞下苦果:要么被迫接受自己不軎欢的局面,要么面对突如其来的风险。
——戴维•威斯科特〈商品交易者大全〉
在我看来,交易者需掌握的顶尖技术便是冷静地止损。通过总结找到适合你的最好方法,这可能很重要,但却比不上找个方法动手去做并持之以恒。在所有需避免的交易陷阱中,有一个陷阱可以在短时间内打垮一个交易者,那便是交易者不知道或不承认这样的事实:交易方法不起作用或根本就没起过作用。认识到这一点比以下几方面意义更为深远:"承认我错了";认为"在我决定做些什么之前,我还能再等一会儿";"进行必要的努力直到情况好转";通过不同的方法做同一件事——为自己的无能辩解,即便手中的期货价值正在缩水。
交易亏损发生的唯一原因就是你不幸地搞错了指令流的方向。至于你如何站错了队并不重要,重要的事实是你正在亏钱。只要你继续留在错误的队列中,你的损失就会继续扩大,直到你被强制平仓(交易所通知你补足保证金或更糟),或者是你再也无法承受损失的巨大痛楚而被迫割肉平仓。在所有损失重大的交易中,当交易者对自己的操作失去控制以后,平仓是唯一的结局。此时,控制你交易账户的是——比如交易所、经纪人、交易员或者你想逃避伤痛的需要。通常,当你对平仓操作失去控制时,最惨重的损失就会发生。
这种对自己的钱失去控制的行为不属于交易范畴,它是交易者个人心理出现了问题。我们不用理会心理问题,但对这个问题造成交易亏损的可能性却一定要做好充分准备。交易者迟早会违反一条我们赖以成功的法则:定义你的风险。如果你交易时没有对损失的风险进行定义,那么遭遇亏损就只是时间问题了——届时你会发现自己对身处的交易环境毫无准备,你的钱正以"超音速"般的速度离你而去。为避免出现这种情况,你必须要掌握这条最重要的法则:定义你的风险。
那么,定义你的风险是什么意思呢?在我看来,它并不像设立一个保护性止损指令那么简单(止损指令将在法则6中讨论)。定义风险是你个性和个人技术的一个因素,它不仅包括每宗交易的现金风险,还包括你的市场表现和参与交易的意愿。
不是所有的交易者都适合在各种市场条件下进行交易,即便在可获利的情况下也不行。举个例子,你拥有一家加油站,每天都进行着汽油买卖。但这并不代表你具备一切知识,可以在纽约商品交易所(NYMEX)成功地进行纽约港无铅汽油期货(HU)交易了。即使你读过有关"裂解价差"的文章,或者参加过主题为"在能源期货交易中运用烛台分析法"的座谈会,你同样也不可能立刻理解HU与原油之间的独特关系。许多交易者都会犯同样的错误:认为投身期货交易时,自己的从业经验已给予自己足够的优势。然而实际情况远非如此,事实上,他们遇到的通常是相反的情况。他们将书本知识直接用到交易中,因而弄不明白为何以往的知识在交易时毫无用处。
当你定义风险时,需要问自己这样一个问题:"我对某某市场真正了解多少?"如果你的答案是"一无所知",那么从头学习是个不错的选择。你需要了解这个市场中交易者关注的东西,以及影响价格行为的事项。例如,许多交易者会惊讶地发现,不同交易市场关注的价格指数截然不同。就像外汇交易市场和利率交易市场,两者在许多层面上都是相通的。但生产物价指数(PPI)和消费物价指数(CPI)通常会被专业的外汇交易者忽视,而只被利率交易者所关注。如果缺乏这样的认识,一个交易新手进行外汇交易时,就可能将力气使错了地方,也可能导致原本不会发生的风险出现在他身上。
当你寻求最好的市场表现时,需要采用降低风险的策略,而将审视你的实际知识作为这个策略的一部分则是明智之举。你能很自信地说自己是所在交易市场的专家吗?如果不能,那么就需要经常学习、更新所在市场的基本知识,这样才能更好地发现风险所在。所有的市场时刻处在变化之中,去年行之有效的方法,今年可能就会举步维艰。要经温习和增补自己的市场知识,因为定义风险的最好方法就是预先了解哪些地方可能存在缺陷。
此外,定义风险时还要考虑个人财务状况以及生活中可能遇到的压力。这有别于交易箴言"只拿你亏得起的钱去交易"。比如,你还处在离婚的恢复期,并且强烈希望重振财务状况,这些与市场无关的精神压力可能会很轻易地导致你"乱来",操作时的动因可能与交易的实际走向毫无瓜葛。另外有些人希望通过交易挣到买房子的钱,并且期望短期内就能实现这一"理想"。对这些人来说,一点小损失可能就会将其置于很糟糕的境地。这些风险是真实存在的,所以当你准备建仓时,应该将其与现金风险一并考虑。
对于你投身交易的渴望,你的配偶或其他人怎么看?如果你的配偶认为你交易大豆期货"简直是疯了",那么你就可能不会告诉他(她)你正在亏钱,直到报税时无法再隐瞒下去,你必须编造一套故事来圆场。而届时,你们之间的紧张程度可想而知。将配偶可能产生的影响纳入到自己的考虑之中,对你来说不失为一个妥善的安排。许多交易者发现,交易过程中的一个关键因素就是自己的自信心,而这种自信恰恰来源于"另一半"的支持。一些人发现,将自己投资挣的钱与家人分享,可以给予他们更大的收获感。但是有个关键因素常常被许多交易者忽视——夫妻间经年累月的关系是把双刃剑,对交易的影响可能是正面的,也可能是负面的。尤其是家庭财务状况出现这样或那样的问题时,这种影响表现得更明显。有些交易者一旦家里出现"斗争",就无法集中精力处理交易;而如果你也是这些交易者中的一员,那么"笼络"配偶,得到他(她)的支持,有助于你更好地定义风险。
你还需要考虑一件事:生活中常碰到分身乏术的时候,你很难集中精力继续在市场里冲锋。你需要对影响交易的个人因素保持敏感,要考虑到有时自己很难达到最佳状态。遇到这些时候,你要么退市,要么减仓。
当我们对一些事做好准备之后——对置身其中的市场做足功课;充分评估自身压力,确保它不会在交易中捣乱——我们就可以开始讨论交易市场固有的财务风险问题了。先来看看一些事实:我们可能在下一宗交易中犯错,不得不接受资金损失的结果;任何交易者都无法在每一宗交易中胜出,即使他之前获利颇丰。但有些交易者投身市场时,潜意识里希望每宗交易都是"本垒打";否则,他们就会问:"我们为何要人市?"而通常,正是这种期望把我们引人了歧途,使我们不能未雨绸缪——设定预亏额度,防止遇到过度亏损交易。从另一方面来讲,既然一宗交易可以成为"本垒打",我们为何还要设置止损指令或选择一个出局点呢?
许多交易者都遭遇过这样的情形--宗交易的损失比自己预想的要
大得多;而掉过头,重新审视交易过程时,他们都会觉得很懊恼:"是的,我应该早一点出局,但却因为……耽搁了。"他们事先不愿意定义风险,结果使自己陷于困境,没有任何计划来保护自己;他们此时失去了对操作的控制,完全听命于市场。别的交易者会在事先设定的点止损出局,而这些交易者则做些截然不同的事:期望、祈祷、等待……结果就是,市场不停地从他们的投资账户上提走资金,直到他们再无机会翻身。
综上所述,定义风险就是一种用来止损的方法,因为我们只有摸淸各种导致亏损的"潜在威胁"之后,才能置身于交易市场之中。如果我们可以避免遭受损失,就不会让账户里的钱"长脚逃跑";我们要妥善安排各种事务,以便保护自己。有时,"保护神"是市场中的一份指令;有时,意味着你应该重返校园,学习缺乏的技术;有时,它又意味着承认自己还没做好交易的心理准备,需要先弄明白一系列问题。
最后,你交易账户里抵押在经纪人处的资金,应排除在你的日常使用计划之外。这就要求你能够"舍弃"这笔钱,当它不存在。这同样不同于之前那句箴言:"只拿你亏得起的钱去交易。"事实上,大多数交易者并没有遵守这一要求,常常是事后追悔不已。如果你在某个时候,出于某种原因需要动用投资基金,你就会面临着收益减少的风险。比如,你想在6个月内让资金安全回笼,那么你是不是会为一宗交易设定5个月的持仓期限?而且很可能的是,这宗交易发挥所有的贏利潜力还需要4个月;或者这宗交易在今年市场上贏利走势一直非常强劲。没什么比"见财化水"更让一个交易者痛心的了,一宗交易本可以获得更多的收益,但却被自己早早地平仓。而个中原因,他也是早就知晓的。
不论选择什么样的基金,你要知道这些基金都包含着一项风险:以后尽量别想着动用它们。比如,如果你知道自己将在春天需要一笔钱维修房屋,问问你自己,自己在秋天抵押于经纪人处的资金是否就是那笔修房子的钱。因为在这种情况下,你可能会遭遇双重打击。一是,如果你的交易亏损,那么房屋就可能无法维修;二是,为了支付维修费用不得不平仓,因而不能从中获得最大收益。
当你投身于一宗交易时,就面临着各种亏钱的可能,正因为如此,你才需定义你的风险。定义风险时,不仅要尽可能多地搜罗各种变数,同时也需尽可能多地积聚交易利润。每位交易者所面临的风险,除交易损失外,还包括生活中的一些事。能考虑到这两点,就能使"定义风险"这条法则为你所用