近两年,海外在滞涨压力之下,进行持续加息政策,逐步步入衰退。而国内步入复苏周期,疫情放开之后,政策端偏宽松,经济逐步回暖。
“海外步入衰退,国内步入复苏的周期下,我们可以看到,海外化工品价格的弱势,国内化工品逐步底部回升。国内需求呈现内需回暖,外需减弱,我国化工下游工厂,尤其是出口导向企业受到较大的影响,生存环境非常艰难。”明日控股副董事长邵世萍如是说。
在她看来,对聚烯烃市场而言,前几年面临非常强的成本支撑。“由于海外滞涨以及碳中和带来的能源高度紧张,成本支撑非常强,检修增加,供应收缩。但是随着海外逐步步入衰退,面临着成本坍塌,供应端主要矛盾发生着变化。”邵世萍称。
期货日报记者了解到,作为石化行业成本端一环,原油与油化工有着密不可分的关联性,一直以来关乎着品种成本、加工利润、生产情绪等变化。
银河期货原油部总经理李旋君在活动中表示,2019年以来,原油对下游产品相关性整体较好,(除PVC,聚丙烯,和乙二醇之外)。2021年10月布油突破80美元/桶以来,油价波动加剧,和下游产品价格分化增大,相关性有所下降。
“目前,对于化工市场来讲,产能持续扩张。2022年我国炼能达到9.82亿吨/年,国内主要石化产品产能2020年以来也加速扩张,未来五年预计仍有5000—8000万吨的体量。”李旋君表示,三年疫情,国内经济增速放缓,疫后产业恢复结构性差异。而外需出口承压:欧美经济不振,出口面临外需转弱的巨大压力。原油高涨后剧烈反复导致上游成本压力、波动增大。
“今年与往年同期相比,化工市场最大的变化在于内外周期错配。”南华期货能化分析师戴一帆表示,内外周期不匹配使得商品难以出现明显的联动和趋势行情。
在他看来,自从去年下半年外围加息以来,并没有特别明显在商品的供需平衡表中感受到衰退的力量,只是感官上需求不好,同时很难和疫情导致的需求弱相区分。但是今年一季度起,很多品种感受到了进出口端的逆转。“这是加息周期兑现到需求周期的长鞭效应才开始缓缓兑现,并在未来持续并恶化,内需整体定调仍然是弱复苏,整体大概率还是难以对冲外围的走弱。”戴一帆说。