原油
隔夜油价小幅上涨,维持高位震荡,一方面伊拉克北部对土耳其的石油出口尚未恢复,美国石油活跃钻机数仍处于下滑通道,供应紧张仍支撑油价,另一方面美国经济数据疲软引发需求走弱担忧。供应方面,美国至4月7日当周石油钻井总数590座,环比下降2座。上周美国国内原油产量维持在1220万桶/日不变。沙特连续第三个月上调OSP,反映其对中国需求复苏的信心,5月份将销往亚洲轻质/中质/重质油价格分别上调0.3/0.3/0.5美元/桶。需求方面,美国石油产品需求回暖,仍处于历史较低水平,观察后续需求上升的持续性。宏观方面,美国上周首次申请失业救济人数高于预期、连续第九周超过20万,表明紧张的劳动力市场有所缓解。ISM公布3月美国PMI数据,低于市场预期,制造业继续在荣枯线以下,降至46.3。外盘周五休市。
策略:经济数据疲软,缓解市场对美联储偏鹰动作的担忧,美元走弱对油价形成支撑。油价处于震荡区间上沿,随着减产利好的逐步消化,要看到海内外需求有实质支撑,才可能形成上行突破,目前美成品油供需改善,绝对值仍在较低水平。宏观施压仍在,单边操作暂时观望。
PTA
短期供需尚可,PTA现货偏于集中,但市场快速大幅上涨,短期PTA或维持高位整理。现货方面,商品整体走弱拖累盘面,买盘零星刚需,现货基差逐渐回归,日内现货基差及价格再度走疲。4月6日PTA现货价格收跌15至6460元/吨,现货均基差收跌5至2305+105。主港主流货源,本周及下周交割报盘05升水120附近,4月底报盘05升水70附近,5月上报盘05升水20-40附近,4月中上主港05升水100-120、仓单90少量成交。加工费方面,PX收1121美元/吨,PTA加工费回升至641.93元/吨。装置方面,山东威联两套100万吨PX装置,24日新线停机,月底另外一套停机,预计检修至5月底;海伦石化2#120万吨装置2月初故障检修,目前装置重启中;仪征化纤2#65万吨装置6日升温重启;东营威联250万吨/年装置计划8日附近检修,目前负荷降至5成附近。仪征2#重启、富海5成,PTA整体负荷提升至80.26%,聚酯开工85.64%。截至4月6日,江浙地区化纤织造综合开工率为54.48%,较上周开工下降7.54%。清明假期,多数织造工厂安排放假休整,时间多在3-5天附近,较高者在7-10天。目前原料端价格攀升,坯布价格跟进难度加大,利润值不断压缩下,工厂生产库存意愿不断下降,预计下周织造行业开工维持偏弱震荡运行为主。库存方面,随着加工费修复,PTA装置负荷提升,供需去库幅度缩减,且PTA新装置近期投产出料,供应增量预期增强。
策略:PX检修季,PTA社会库存偏低位,现货流通收紧,主流供货商回购支撑现货,聚酯需求暂稳健且库存偏低位。但聚酯有负反馈预期存在,终端有订单无实际好转,预计短期PTA或易涨难跌,关注成本端动态及下游聚酯减产兑现程度。
MEG
乙二醇成本支撑力度增强,但近期供应压力仍存,需求端在高成本压力下已显疲态,短线上下空间均有限,预计短期乙二醇低位整理为主。现货方面,乙二醇成本增强下,乙二醇偏强运行,张家港现货开盘在4160附近,盘中表现为窄幅震荡整理走势,下午收盘时,现货价格在4165-4170商谈。4月4张家港乙二醇收盘价格下跌24至4158元/吨,华南市场收盘送到价格稳定在4300元/吨。基差方面,基差在05-30至05-25区间。装置方面,安徽昊源30万吨/年的MEG装置计划近日降负至5成附近,预计在半个月左右。4月6日国内乙二醇总开工53.47%(平稳),一体化55.91%(平稳),煤化工49.09%(平稳)。截至4月6日,华东主港地区MEG港口库存总量105.67万吨,较4月3日增加2.32万吨。终端整体情况不佳,聚酯维持刚需采购为主,近期港口发货节奏一般,整体库存累库。。聚酯开工85.64%。截至4月6日,江浙地区化纤织造综合开工率为54.48%,较上周开工下降7.54%。清明假期,多数织造工厂安排放假休整,时间多在3-5天附近,较高者在7-10天。目前原料端价格攀升,坯布价格跟进难度加大,利润值不断压缩下,工厂生产库存意愿不断下降,预计下周织造行业开工维持偏弱震荡运行为主。综合来看,乙二醇成本支撑力度有限,国产量处于相对较高水平,随着中东、北美的开工负荷提升,后期进口量趋势增加,总体供应压力短期内暂难缓解,需求聚酯多数产品亏损且终端需求不振,开机负荷回落机率增加,供需结构并不支撑持续走高,预计短期乙二醇震荡整理为主,关注下游恢复进程。
策略:乙二醇成本支撑略强,但目前供应端压力仍存,需求端已显疲弱,供需主导下,市场向上动力有限,预计乙二醇短期震荡整理,关注下游恢复进程