隔夜美国公布3月小非农就业数据,录得14.5万人,大幅低于预期值20.5万人,较上月26.1万人下降近一半,3月ISM非制造业指数录得51.2,大幅低于预期值54.6,较2月55.1回落3.9个百分点,创三个月新低,新订单扩张速度疲软,与周一的ISM制造业指数相互佐证。美国3月经济数据全面下滑,表明硅谷银行破产事件已经传染至实体经济,前期非常强劲的就业市场和服务业部门均回落至衰退临界点附近。数据公布后,美元指数在跌至前期低位101.4附近后形成较强支撑小幅反弹,COMEX金价在前高2050附近受到较强阻力小幅调整,说明市场在前一日公布ISM制造业数据后已经充分反映美国经济下滑的现实。
周二美国公布2月JOLTS职位空缺人数,自2021年6月以来时隔20个月后首次跌破1000万人,环比上月减少63.2万人,离疫情前仅相差278万人,按此速度,4-5个月后美国就业市场缺口就可以解决,工资黏性带来的通胀问题有望得以解决,意味着美国经济在四季度将会全面步入衰退风险,未来几个月市场对于衰退的关注预计会强于通胀,通胀预期会进行下修,名义利率的同步下行会带动实际利率先降后升,我们判断黄金价格在历史高位附近进一步上升空间有限,而白银价格则有望补涨,金/银比价将会回归至70-75区间。技术面看,短期贵金属价格预计延续高位震荡,COMEX黄金介于1950-2050区间震荡,COMEX白银介于23.5-25.5区间震荡,能否打破震荡格局,需等待周五晚公布的美国3月非农就业重磅数据指引。
策略方面,短期贵金属高位震荡,建议关注调整后中线做多白银,或反弹后做空金/银比。