本周国际金价突破2000美元大关,创下年内新高,谁都没想到金价会在美联储利率接近5%之际涨势如虹。
就短期来看,美元大幅下跌,美国JOLTS职位空缺和工厂订单均弱于预期,4月5日公布的美国3月ADP就业人数增加14.5万人,预期21万人,前值24.2万人。这些数据引发了市场对经济衰退的担忧,从而降低了美联储进一步收紧政策的可能性,即使年内降息仍概率不大。作为非生息资产的黄金,且与美元负相关性较强,当利率预期下降、美元走弱之际,金价的腾飞显得理所当然。
数据显示,从去年四季度开始,随着美国和欧洲通胀开始降温,加息预期已经下降。同时,美元指数则已经从115附近的高位下跌超10%。美元和黄金在过去60天的相关性接近-94%。
“有人认为,欧佩克+大幅削减原油供应会进一步大幅提振油价,从而给世界经济带来新一轮通胀冲击。尽管这种情况仍有可能发生,但由于疲软的数据引发了对经济衰退的担忧,交易员们已经有了其他想法。要是真的发生了,债券会遭到抛售,引发收益率上升。出于同样的原因,我们今天就不会看到黄金和白银创下2023年新高,也不会看到英镑/美元突破1.25关口。”嘉盛集团资深分析师拉扎扎达(FawadRazaqzada)对记者表示,“但让我们看看未来几天油价还会上涨多少,以及市场的看法是否会改变。但至少目前市场正在对美元指数施加下行压力,这有助于贵金属在下跌时获得支撑。”
本周五将公布关键的非农就业数据,只要就业数据不大幅超预期,金价很难下挫。目前,加息预期已经下降。市场现在定价美联储在5月加息25BP的可能性不到50%。更重要的是,美联储年底利率现在预计将比当前水平低约65BP,这意味着届时美联储可能会降息25个基点2~3次。
“换句话说,由于欧佩克出人意料地决定大幅削减石油产量,市场参与者似乎并不太担心原油价格上涨对通胀的影响。但市场更关注经济复苏前景,特别是考虑到经历了各国央行有史以来最快的加息周期之一。”拉扎扎达表示,如果本周美国数据继续疲软,市场可能会更自信地认为美联储不会加
快加息步伐,而这样一来对黄金的前景以及日元和白银等其他低收益和零收益资产来说是个好消息。
单纯从技术面来看,黄金目前的价格走势继续指向进一步上涨。多数交易员认为,在看到具体的反转信号之前,并不认为黄金见顶。具体而言,3月初突破下跌楔形使金价迅速攀升至2000美元,然后停滞了几周。但从这一关口开始的下行趋势有限,多头不断介入捍卫关键点位,如1935美元,现在则是1960美元(12月高点)。随着金价现在突破2000美元大关,这为继续冲击2022年3月高点2070美元打开空间,然后将看向2020年8月触及的历史高点2075美元。如果跌破1960美元的支撑位,这种看涨的技术观点将趋弱。如果发生这种情况,那么多头将再次陷入困境。从根本上说,如果我们看到美国和全球数据重新走强,利率预期的上升可能会打压黄金的前景。