清明节日期间外盘原油价格涨跌互现,维持高位震荡,其中WTI5月合约收盘下跌0.10美元至80.61美元/桶,跌幅为0.12%。布伦特6月合约收盘上涨0.05美元至84.99美元/桶,涨幅为0.06%。SC因清明节假期休市。主要原因来自两方面:一方面美国EIA库存全面降低,另一方面美国经济数据疲软引发需求走弱担忧,同时美联储暂缓加息预期升温。
市场关注点:
1、4月2日,欧佩克宣布5月开始到年底主动削减产量,合计超过110万桶/日。俄罗斯也宣布将50万桶/日减产延长至年底,总降幅达到约166万桶/日。这是去年十月将产量配额下调200万桶/日后,半年内第二次宣布扩大减产。
2、4月5日,沙特将5月对亚洲原油出口官价全面上调,轻质/中质/重质原油贴水分别+0.3/+0.3/+0.3美元/桶。部分响应沙特减产挺价举措。
3、资讯机构评估,三月欧佩克原油产量环比-8万桶/日至2916万桶/日。其中安哥拉/伊拉克/沙特分别环比-11/-5/-3万桶/日。若后续落实减产将对油价形成较强支撑。
油价展望:
短期来看,年初供应支撑和需求压力共同作用下,原油价格持续震荡。三月中旬大幅下跌,主要源于金融下行风险事件触发,原油自身供需暂未发生重大变化。而欧佩克本次宣布扩大减产使地缘上行风险兑现,短期有助于情绪修复加强下方支撑。可能使油价重心回归前期震荡区间。
中期来看,二季度原油供需存改善预期。一方面,原油供应增幅有限:欧佩克维持减产、俄罗斯减产延长至六月、美国原油产量增幅缓慢。另一方面,需求存在修复潜能:全球交通出行高位提振汽油消费需求、经济数据出现见底回升迹象或提振油品工业需求。基准情形下油价估值存在上行空间,若金融压力缓解,短期深跌或是买入机会。风险情形是金融系统危机诱发美欧经济深度衰退,则油价下方空间打开。
操作策略:
美国经济数据疲软,缓解了市场对美联储偏鹰动作的担忧,美元走弱对油价形成支撑。目前油价处于震荡区间上沿,随着减产利好的逐步消化,要看到需求有实质支撑,才可能形成上行突破,目前美成品油供需改善,绝对值仍在较低水平。
操作上,预计油价短期维持震荡偏强走势,短期依然可考虑逢低做多,同时可考虑看缩Brent Dubai EFS,中期建议维持震荡操作思路,可考虑做多美国汽油裂解价差或者多汽油空柴油。SC2305合约参考运行区间540-580元/桶。
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