据光大期货高级分析师杜冰沁介绍,第一阶段,OPEC成立起始,由于相对比较弱小,对油价的影响有限;第二阶段,OPEC通过对西方进行“石油禁运”、投放大量廉价石油逼迫高成本产油国削减产量等措施造成石油短缺,引发两次石油危机,对全球油价有直接的定价权和绝对的影响力;第三阶段,OPEC与西方国家进行合作,以低油价促进全球范围内石油需求的增长;第四阶段,为了应对来自美国和俄罗斯的竞争, OPEC放弃限产保价,试图通过排挤高成本产油国而夺回市场份额;第五阶段,新一轮减产协议达成,油价进入再平衡时代,OPEC国家开始与非OPEC国家携手合作。
图为20世纪90年代以来油价与OPEC产量对比(单位:美元/桶、万桶/日)
在她看来,近年来OPEC对国际油价的影响力在逐步削弱,但仍是全球石油主要的供应来源,其产量增减对油价走势仍然有着不可忽视的作用。“在美国页岩油恢复缓慢和俄罗斯原油受到制裁的背景之下,OPEC对油价的控制力在逐步恢复。”
“2023年4月与2022年10月的减产协议相比,减产基准的变化影响较大。”国海良时期货分析师章正泽表示,去年10月的减产协议决定在2022年8月的基准上将产量配额减少200万桶/日,由于前期OPEC+产量持续未达既定产量配额,部分国家实际产量低于11月新的既定产量,并不需要做出减产动作,实际减产幅度小于配额调整幅度,实际减产规模在110万桶/日附近。而今年4月减产协议决定在今年2月的实际产量基准上执行,主要成员国当前产量大都高于目标产量,具备减产空间,执行效率较高。
在杨安看来,此次减产与之前不同之处,在于OPEC主动做预期管理。“在原油市场并没有供应严重过剩信号出现,就提前出手化解潜在风险,这样的决定化解了市场担心的过剩压力,并将进一步加剧全球原油市场供应紧张预期,提升投资者对油价的预期。”杨安表示,OPEC成员减产明显是在俄罗斯之前主动减产50万桶/日的基础上做出的协调一致行动,这也意味之OPEC+联盟的合作关系在共同利益的推动下进一步得到了巩固,当然这样的决定也意味着沙特等石油输出国与俄罗斯关系更紧密,同时与美国等深受高通胀困扰的欧美原油消费方冲突进一步加剧。
考虑到欧美西方国家正在全力应对抗通胀与防控银行业危机扩散的艰难局面,很难容忍油价再次大涨带来的压力。“此次OPEC国家主动减产幅度更大,将进一步收紧已经基本紧张的石油市场,油价上涨压力更大,对此美国大概率会再次联合经合组织做出应对及反制措施,原油市场随着供需双方博弈将再次迎来剧烈波动阶段。”杨安说。