今年,国内三大塑料品种(聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯)在“金三”中整体表现较弱,价格均不同程度下移。
大家都知道,3—4月是地膜传统旺季,地膜生产旺季一般会持续至4月中旬。同时天气转暖便于基建和房地产施工,工地施工加快推进也带来管材需求。旺季来临,通常会看到下游订单增多、开工提升。
银河期货分析师周琴介绍,今年塑料品种“金三”成色不足。PVC管材、型材方面,3月初企业开工提升明显,主要是制品订单阶段性好转,企业进行促销,但促销结束后接单不畅,订单仍弱,成品库存较高,制品开工在3月下旬已经出现回落,尤其是部分华南管材企业开工率下降10个百分点以上,部分企业后续仍有降负计划。
“地膜方面,3月地膜开工明显提升,但地膜订单量以招标订单为主,市场订单跟进有限,3月中下旬整体订单跟进放缓,3月底订单就开始收尾。从PP下游看,塑编行业开工持续处于历年同期低位,企业普遍反馈新订单表现不足,成品库存逐步增加,华北、华东个别企业3月底因新订单不足开工小幅下滑,亦有个别企业表示4月可能会停车。BOPP普遍订单半个月到1个月,订单边际持续转弱,成品库存已经开始累积。”周琴称。
从往年(2019—2022年)历史数据看,刨除受疫情影响严重的2020年,其余年份的3—4月,PVC往往是一个振荡上行的过程。
“PVC粉主要用于生产管材、型材、门窗等硬质品以及薄膜、电线电缆等软制品,终端用户与房地产息息相关。而房地产行业季节性需求特征明显。”金联创化工分析师朱姗姗表示,通常一季度为需求淡季,二季度为传统需求旺季,因此下游订单往往在三四月份有所提升。供应方面,二季度是传统PVC生产企业春季检修季,企业开工下降,供应量缩减。在供需基本面偏强以及宏观利多综合作用下,PVC在三四月份往往表现良好。
“但今年3月份PVC表现明显不足,一方面受企业库存和社会库存‘双高’影响;另一方面受全球经济以及房地产新房开工面积下滑拖累。下游需求较往年表现欠佳,供强需弱下PVC市场价格承压。”朱姗姗称。
聚酯市场也是 “旺季不旺”。记者了解到,3月份以来,聚酯市场在强成本现实和弱需求预期下运行。产业链上游产品行情强于下游产品行情,产业链成本传导不顺畅,终端产品利润不佳。终端织机开机率仍然低于近5年同期均值,市场对需求的强预期未能完全兑现。
“相较于以往同期,今年以来纺织市场呈现内销繁荣、外销冷清的景象,可以说外销冷清符合市场预期,而内销繁荣确实超出了市场预期。”华瑞信息聚酯高级分析师高扬介绍,但从聚酯环节看,今年“金三”表现不及预期。
“首先,最直观的是产品效益。据CCF统计,目前除聚酯瓶片尚有利润之外,其余产品已全面亏损,尤其以POY亏损幅度较大。其次,下游生意较3月初明显走弱。据CCF统计,江浙终端开工率已连续3周下降。最后,面对持续上涨的原料成本,聚酯下游已经没有太多的选择余地,在原料备货消耗完之后,要么选择减产停车,要么继续亏损生产。”高扬称。
“今年聚酯市场‘金三’总体不及预期,主要还是大单没有像往常一样到来,没有之前那种一下子很多订单带动品种涨价的行情出现。”聚酯业内人士称。
这一改变也与产业链上下游心态的变化有关。“往年‘金三银四’下游会有很多投机性需求,上游聚酯工厂配合会同步开足马力做库存。但目前来看,经历去年原油急涨急跌以及公共卫生事件带来的物流停滞厂区停工,工厂整体现金流压力较大且接单更为谨慎,这也导致了他们不会再像往年一般投机做很多库存,而是选择了更为稳妥的接单做单模式。”分析师马俊逸称。
此外,线上各消费节多引入预售付定金模式,这就导致了整体订单指向性更强,下游企业在这样的背景下再将有限的现金流覆盖到全品种或者是去囤冷门产品,就变得不那么经济和有回报性了。