当收入效应起主导作用的时候,经济体可能处于起涨阶段;当替代效应起主导作用的时候,经济体可能处于增长饱和阶段。政府可以通过参考劳动参与率来观察经济体处于何种经济阶段,这对制定合理的经济政策具有重要指导作用。
劳动参与率高,边际就业率为正数,代表收入效应可以提升就业率,社会产出也会增加,利多美元,利空黄金。劳动参与率低,边际就业率为负数,即收入的替代效应占主导,代表收入的替代效应会降低就业率,社会产出也会减少,利空美元,利多黄金。理论上劳动参与率和黄金价格呈负相关关系,对黄金价格的影响不是很大,可以作为辅助参考数据。
数据影响:实际值﹥预期值=利好美元
图A-4为2016年6月到2018年5月美国平均每周工时数据。
图A-4
平均每周工时衡量工人的工作时长。在一定的条件下,劳动时间越长,产出越大,利多美元,利空黄金;劳动时间越短,产出越小,利空美元,利多黄金。
平均每周工时理论上与黄金价格呈负相关关系。由于社会、政治、经济等影响,平均每周工时一般固定不变,只会受到一些节假日等季节性微小的影响,所以这个数据对黄金价格影响并不大,可以作为辅助参考数据。
5月美国季调后制造业就业人口变动数据。