进入3月后,国内铜库存去库速度较快,上周上期所铜库存下降2.1万吨至16.1万吨。在新能源领域对铜的强劲支撑下,预后续铜将延续去库。不过铜价持续走高,使得废铜具备价格优势,对精铜有所抑制,或将影响后续铜去库速度。宏观面,此前公布的美国制造业和服务业PMI均回升,且服务业PMI表现强劲,显示出通胀韧性较强,虽加息接近尾声,但高利率或维持较长时间,对欧美下滑的担忧将持续压制铜价。海内外宏观背离背景下,铜价或难以继续冲高,预铜价将延续高位震荡走势。
昨日铜价冲高回落,但价格仍处高位区间运行,现货升水继续回落,下游畏高。从宏观层面来看,美联储重回鸽派符合市场预计,加息路径的进行的尾声阶段,在没有风险事件暴露的情况下市场偏乐观,但我们认为在当前海外高利率环境下的需求持续走弱仍在继续,欧洲制造业持续收缩,衰退叙事的大背景仍存,这会在一定程度上压制价格上限。
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