前期观点:需求来看,尽管近期现货市场需求仍显疲软,价格偏弱震荡为主,但各地餐饮业迅速恢复,且预期良好,复苏进度较快,未来餐饮依然是LPG需求最强的增长点。化工端,调油市场需求正在转好,开工率震荡走高,PDH利润持续恢复,装置开工率回暖,化工需求中长期向好。整体来看,当前下方空间相对有限,需求有恢复预期,期价不具备持续大跌基础。 当前走势:本周盘面整体先跌后涨,趋势跟随原油但处于升贴水格局之下波动幅度相对平缓,因LPG自身传统旺季进入尾声、全国主要区域现货高位回调,燃烧需求日渐趋弱所致。 当前观点:近期利好因素来自于下游PDH需求的修复。随着外盘丙烷价格的持续走弱,国内PDH装置利润得到明显改善,装置开工率已在缓慢回升(目前回到60%以上),前期检修的装置部分有望在3月底、4月初集中回归,带动装置开工负荷和原料需求反弹,对市场形成一定支撑。但整体来看,LPG自身基本面缺乏足够的上行驱动,在需求端修复预期的同时供应有望进一步增长,在中东地区发货量逐步恢复、进口窗口打开的环境下,我国LPG到港量预计将显著增加。短期来看,市场反弹的动力仍相对有限。 风险提示:原油端继续下行;成品油需求显著缩量;PDH装置利润持续深度亏损,打压开工率及新装置投产进度。
以上个人观点仅供参考