3月28日甲醇主力震荡下行,宝丰三期240万吨新装置今日点火,或于近期出产品,或将使市场情绪偏悲观。
本周甲醇上游出货较差,供应预期增加、期货下跌使得贸易商心态转弱积极出货,下游压价采购,鲁北价格环比下跌;港口月下抛货积极,买盘参与谨慎,基差走弱明显。
估值来看,坑口煤价偏弱运行,内地甲醇价格下跌,煤制企业现金流目前处于盈亏线附近,利润水平并不算高,而动态去看煤炭进入淡季预期仍偏承压,甲醇估值支撑有进一步转弱可能。
供需方面,供应端国产甲醇开工环比提升,进入4月内地陆续开启春检,但由于复产产能同样较多,且宝丰三期即将出料,整体供应有增量预期。
进口方面,伊朗装置基本回归,非伊供应稳定,港口将逐渐进入累库周期;需求端MTO利润虽有修复但亏损依然严重,关注后期诚志、鲁西重启情况以及兴兴和斯尔邦装置动态,传统下游综合开工边际转弱,向上弹性或有限。
综合分析来看:
甲醇现实端压力正不断累积,体现在基差和月差的持续走弱,往后或将面临估值承压预期以及供需逐步宽松宽幅累库周期,价格预计震荡偏弱运行为主,下方关注估值及供应端潜在支撑。
操作策略:
建议单边震荡偏弱对待;可考虑跨期5-9逢高偏反套;PP-3*MA考虑逢低做扩。
风险因素:煤价大幅上涨,宏观政策利多,国内外供应超预期缩量。
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