镍:供需走弱预期压制,低库存支撑,区间震荡
【现货】3月28日,SMM1#电解镍均价187550元/吨,环比+5450元/吨。进口镍均价报185600元/吨,环比+5950元/吨;基差2650元/吨,环比-200元/吨。
【供应】据SMM,2月全国精炼镍产量共计1.73万吨,环比上调5.49%,同比上升33.9%。预计3月全国精炼镍产量1.75万吨。此前进口窗口持续关闭,叠加镍价大幅下跌,贸易商拿货意愿降低,市场资源略有收紧。
【需求】市场成交疲软。三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑,硫酸镍价格下跌,开启负反馈通道。不锈钢库存高企,利润亏损,钢厂检修减产。合金和电镀企业逢低采购,但订单不及预期。
【库存】内外小幅累库。3月24日,LME镍库存44454吨,周环比减少204吨;SMM国内六地社会库存5670吨,周环比减少380吨;SHFE镍库存2146吨,周环比减少840吨;保税区镍库存4600吨,周环比减少300吨。全球显性库存54724吨,周环比减少884吨。
【逻辑】此前进口持续亏损和镍价急跌,贸易商拿货意愿降低,目前现货供应略有偏紧。需求尚未回暖,市场成交疲软。内外库存去化,对价格支撑较强。短期外围宏观回暖,镍价或有反弹,尝试逢低短多05合约,关注185000元/吨附近压力;中线供应趋松,仍然延续反弹空思路。
【操作建议】短线尝试逢低多,中线延续反弹空
【短期观点】中性
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