锡: 价格强势反弹
1. 供应:①1-2月,国内进口锡矿3.36万吨,累计同比减少44%,缅甸进口量累计同比减少53.27%,刚果金矿量同比增长94%。1月进口锡矿折金属量大致在5499吨,其中,有约2343金属吨属进料加工贸易。2月进口锡矿折金属量在5255吨,其中,有约1330金属吨属来料加工贸易。②1月,国内进口精炼锡1,022吨,主要来自印尼297吨、马来西亚100吨、秘鲁600吨。出口精炼锡1,093吨,基本上都是进料加工贸易。2月,国内进口精炼锡1,559吨,主要来自印尼1,055吨、马来西亚140吨、秘鲁300吨、泰国48吨。出口1,088吨,基本为进料加工贸易。从1-2月数据来看,国内锡矿来料加工贸易模式进口量增加,导致即使盘面无出口利润每个月也有1,000吨以上精锡出口。③国内冶炼方面,江西再生锡冶炼厂开工有所下降,月度影响量在200-300吨附近。云南一原生锡冶炼厂开工也有所下降,但从现货出货情况来看,厂库成品库存较高。
2. 需求:近两周,华南市场普遍反应下游需求有所回暖,但尚不能明确是因为盘面下跌导致的绝对价格回落所带来的下游补前期订单敞口还是未来实际订单的好转。华东市场反应传统焊料订单仍然低迷,光伏焊带订单环比持平,预期将在4-5月迎来旺季,目前光伏出口订单还未受到政策带来的负面影响。
3. 库存:上期所库存周环比减少282吨至8,745吨,同比增长315% ;LME周环比增加40吨至2,410吨,同比增加3.66%。
4. 观点:上周锡价强势反弹,周环比上涨7.57%至194,730元/吨。国内电子的现实端需求尚未见到好转,行业库存也仍处在主动去库阶段,海外日韩半导体出口同环比仍在走低,在行业整体订单未见明显回暖、库存转至被动去库后,价格单边趋势性行情较难。
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