1.2022年全球航运市场整体运行呈现“集运艰难寻底、油散共振上行、供给增速上行、供应链已修复、甲醇应用增加”等特征。从宏观发展环境来看,海外经济整体呈现一定韧性,但近期部分银行破产使市场风险显著上升。二季度影响全球航运市场的三条主线表现在:美国衰退风险升温,加息有望提前终止;欧洲能源短缺缓解,宏观压力犹存;国内经济企稳反弹,出口压力持续。具体来看: 2.集装箱:需求等待修复,运价艰难磨底。一季度,SCFI(上海出口集装箱运价指数)中上海-欧洲和上海-美西航线的季度均值为1874美元/FEU和1288.3美元/FEU,较2019年均值高出32%和下跌16%。美线前期超涨运费完全回吐。从需求端来看,欧美进口量整体承压,前3月中国、韩国和越南出口同比下降,人民币贬值压力犹存。从供给端来看,运力增长整体将提速,新签订单反弹;船舶闲置比例上升,航速整体放缓;船舶在港比例整体下滑,前期超量建造的空集装箱在港外堆积。我们认为全年集装箱需求和供给同比增速分别在2%和7%左右,欧美航线运费仍有一定回撤空间。叠加2M联盟解体,市场结构不确定性提升,预计二季度运费整体依然艰难寻底。航运公司整体利润预计同比出现大幅下行,长协货物比例和运价都整体下行。航运公司将通过调整运力配置的方式稳定运价,下方空间有限,不排除由于运力管理导致运价阶段性震荡反弹的情况。关注下半年全球集装箱航运市场需求能否切实反弹。大商所集装箱运力期货仍将继续开展模拟交割,上期所集装箱运价期货品种规则形成初步方案,后续上市进程有望加快,提供运价风险管理工具。 3.干散货:运价V型反弹,全年预计弱复苏。BDI指数一季度均值为928.57点,同比和环比分别下降54.5%和39.0%,近期反弹至1600点左右,复苏斜率较为陡峭。大小船型日租金整体倒挂,海岬型日租金近期反弹至1.66万美元/天,此前持续低于中小船型。
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