LPG后市走势分析
2023年3月22日
李朝研究员
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投资咨询号:Z0011674
目录
1. 行情回顾 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供给 1
2.2. 需求 3
3. LPG的技术分析 6
4. 行情展望 7
5. 风险提示 7
免责声明 8
行情回顾
根据wind数据LPG指数在2021年10月12日到达合约上市高点6801.77,而后随着碳中和政策纠偏和原油价格回落的影响下,至2021年12月3日到达当时阶段低点4081.75,区间跌幅约40%。在此之后由于原油价格的回升与俄乌战争的爆发,LPG价格止跌回升,至2022年3月7日LPG指数到达阶段高点6788.25点,较前低涨幅约66%。而后随着美联储开启加息政策以遏制高通胀率影响下,LPG价格重新开启下跌趋势,至2023年1月5日到达阶段低点4174.42,较前高跌幅约39%。由于美国通胀放缓美联储加息力度减弱,LPG价格开始反弹,截至2023年3月23日收盘wind数据LPG指数报收4398.42,较前低上涨约5.4%。
基本面分析
LPG当前库存处于正常水平,但由于目前的需求的影响,市场有理由认为LPG将会有累库预期,由于国际原油价格的持续回落,国外LPG价格同样回落,目前LPG到港增加,国外供给并未出现下降,国内下游需求不佳,基本面偏弱。
供给
截至2023年3月16日(第11周),根据隆众资讯数据全国260家液化气生产企业,液化气商品量总量为55.71万吨左右,周环比降1.15%。周内,华东三家炼厂外放均有增加;不过山东有两家生产企业停工,华东一家炼厂停出,华南一家生产企业部分装置停工,整体来看当周国内供应小幅下滑。
数据来源:隆众资讯网
2023年2月我国LPG进口量194.96万吨,环比减少12.06%,其中美国进口量最大为69.34万吨。其中液化丙烷进口量153.15万吨,环比减少13.53%,进口均价742.95美元/吨,环比上涨11.41%;进口来源国中美国居首位,进口量67.06万吨。其中液化丁烷进口量38.37万吨,环比减少4.17%,进口均价771.69美元/吨,环比上涨16.88%;进口来源国中阿联酋居首位,进口量14.38万吨。其中液化乙烯、丙烯、丁烯及丁二烯进口量共计3.43万吨,环比减少24.29%,进口均价 749.12元/吨,环比降低1.93%;进口来源国中马来西亚居首位,进口量1.88万吨。
数据来源:隆众资讯网
数据来源:隆众资讯网
需求
截至2023年3月16日(第11周),中国液化气港口样本库存量:171.33万吨,较上期(20230309)增加0.66万吨或0.39%。本周国内港口到船不及上周,除福建、山东地区到船增加外,其他地区均有下降。
数据来源:隆众资讯网
截至2023年3月16日,中国样本企业液化气库容率水平在30.21%,较上期(20230316)增1.50个百分点。本周国内整体库存水平有增加,其中华中、华东及山东地区库位水平增幅较为明显。华南地区周内生产企业供应减量,同时有惠州及广西方向下水分流,因此库存水平有下降,出货压力有减轻。
数据来源:隆众资讯网
当周(20220310-20230316),中国液化气样本企业产销率97%,环比下降1个百分点。国内液化气市场整体产销情况仍不乐观,需求疲软是主要利空牵制。
数据来源:隆众资讯网
LPG的技术分析
LPG在2023年1月31日到达阶段高点,此时是由之前的连续下跌趋势后出现反弹出现了11连阳的红柱,当天收盘为绿十字星位,说明多空分歧出现,高点信号可能将与此确立,随后LPG年后开启震荡趋势,走势上在布林线区间移动,近期由于原油波动影响,LPG价格一路跌破布林线下轨,当前位置处于超跌区间,如需关注上方布林线中轨位置压力,2023年3月23日2点美联储将公布利率政策,由于美国当前混乱的经济形势,可能美联储会如期加息25个基点但释放鸽派信号。
(资料来源:wind)
行情展望
LPG今年可能面临需求不足的情况,而供给目前来看没有什么下降空间,当前价格还是以成本端定价为主,主要跟随原油走势,价格大幅上涨难度偏大,应当重点关注上游原油走势和美联储货币政策,由于今年复杂的经济形势,对于LPG未来需求将会产生一定的悲观影响,短线应关注技术面指标对于价格的影响,中长期还是应当关注美联储未来政策与经济形势的变化。
风险提示
1)LPG发生重大安全事故
2)原油价格再次大幅上涨
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