贵金属 【行情复盘】
本周,系统性风险自美国蔓延至欧洲,瑞士信贷危机显现引发市场恐慌,直接利好贵金属;美联储加息节奏预期继续向鸽派转变,美联储资产负债表扩表3000亿至元至8.69万亿美元,均直接利好贵金属;欧洲央行如期继续加息50BP应对通胀问题,欧元上涨美元指数回落;在监管机构以及大型银行等机构救助下,美国银行系统性风险和瑞士信贷风险有所降温,然而系统性风险仍未消除,仍需要警惕。本周贵金属表现强势,现货黄金整体在1871-1937.3美元/盎司区间偏强运行,涨幅接近3.3%;现货白银整体在20.57-22.38美元/盎司区间偏强运行,涨幅接近6.9%。国内贵金属本周强势上涨,沪金涨3.93%至432.44元/克,沪银涨5.4%至5059元/千克。
【重要资讯】
①欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点,并表示通胀将在长时间内维持在过高水平,将2023年欧元区通胀预期由6.3%下调至5.3%,GDP增长预期从0.5%上调至1%。由于此次评估是在银行业动荡之前完成的,因此该行在声明中没有暗示未来的利率走势,这些意味着欧洲央行对通胀和经济增长的基准评估存在额外的不确定性。②美国11家大型银行向第一共和银行存入300亿美元,包括财政部和美联储在内的金融监管机构表示欢迎,鲍威尔在声明中称,这证明了银行体系的韧性。美联储最近一周贴现窗口使用量超过金融危机时期,叠加对过渡银行相关的贷款,其资负债表激增3000亿美元,至8.69万亿美元,为去年11月的水平,说明流动性危机依然存在。③美国硅谷银行危机蔓延至欧洲,瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后遭最大股东抛弃,沙特国家银行称绝对不会向瑞信提供更多援助,绝对不会向瑞信提供进一步的流动性支持。
【交易策略】
运行逻辑分析:美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情;美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势;亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。硅谷银行宣布破产引发系统性风险担忧,美联储放缓加息步伐的预期再度升温,叠加避险需求增加,贵金属逆转弱势行情走强;后续关注政策收紧节奏放缓、流动性危机以及地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨,中长期的调整低吸机会依然是焦点。
运行区间分析:美联储加息预期大幅鸽派调整与避险情绪推动下,伦敦金现强势反弹,系统性风险与联储政策调整预期偏鸽影响下,黄金上方关注1960美元/盎司压力位(435元/克);下方关注1850美元/盎司支撑(420元/克),其次是1800-1820美元/盎司支撑(410元/克);未来随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续,经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响,黄金未来需关注2000美元/盎司关口(450元/克)。白银跟随黄金走强,但是表现不及黄金,金融危机或者说经济下行预期下白银表现偏弱,白银上方关注24美元/盎司压力(5450元/千克),下方继续关注20美元/盎司(4800元/千克)支撑。风险事件引发避险需求,鹰派加息逻辑逐步转为鸽派加息,贵金属强势行情暂时难改,但是需等待回调入场机会。前期多单继续持有,未入场者暂时建议观望等待中长期的低吸机会;重大危机下白银表现会弱于黄金。
黄金期权方面,黄金整体行情依然偏强,暂时建议卖出深度虚值看跌期权,如AU2304P388合约。白银期权方面,暂时建议卖出深度虚值看跌期权,如AG2304P4500合约。