昨日原油价格再度大跌,其中WTI 4月合约收盘下跌3.72美元,至67.61美元/桶,跌幅为5.22%。布伦特5月原油即期合约收盘下跌3.76美元,至73.69美元/桶,跌幅为4.85%。SC2304以496.9元/桶收盘,下跌31.6元,跌幅为5.98%。
主要原因是金融端风险再度蔓延,在瑞士信贷最大的投资者表示无法向这家瑞士银行提供更多的资金援助,使其股票和其他欧洲股票急挫后,两大指标原油都创下了2021年12月以来的最低点,盘中跌幅近8%,并且已经连续三天下跌,自上周二以来油价下跌已超过15美元/桶。
自上周以来的本轮油价下跌主要源于金融风险。上周二鲍威尔关于加息的鹰派态度诱发第一轮下跌。周五美国硅谷银行和周日签字银行先后破产诱发第二轮抛售。本周二瑞士信贷银行在年报中自曝发现重大缺陷,周三瑞信开盘下跌30%,美欧股市全面下行;直到瑞士监管机构联合发布声明,将在必要时为瑞信提供流动性支持,股价止跌回升。
从日内走势来看,美股和美油走势已经渐趋一致。短期油价能否止跌,需要关注海外金融情绪能否企稳。而金融情绪则取决于目前美欧银行业危机能否得控,以及美欧政府干预托市程度。
如果系统风险继续蔓延,不排除股价和油价有进一步下行的可能性。如果风险预警引发美国政府干预救市,施压美联储提前放缓甚至停止加息,反而对后期金融资产价格形成一定提振。关注3月21-22日召开的美联储议息会议决定。如果再度激进加息,不利经济和油价。如果放缓加息甚至宽松救市,则将对油价形成提振。
油价展望:
从绝对价格来看,目前进入开年以来的第六轮波段行情。金融压力诱发油价从震荡区间上缘短期回落。但接下来能否如前几轮般在下缘顺利止跌,需要关注风险事件进展。如果金融压力继续放大,有可能导致区间中枢回落。
从相对价差来看,中国原油期货对国际原油期货一定程度低估。近期国内油品需求恢复、Dubai相对Brent走强、油轮运费上行、原油注册仓单减少,均对内外价差形成支撑。SC近月合约已经出现持仓异动迹象,关注后续进展。
策略建议上,目前金融恐慌情绪持续发酵,油价下破关键支撑位,关注下破的有效性,可能会开启下行区间。美联储加息政策,需在金融稳定和降通胀之间权衡。月差并未跟随盘面下跌,说明基本面并未恶化。去年白宫公布收石油战储的价位为70美元附近,关注是否能兑现,操作上,短期建议反弹顺势逢高做空,中期建议暂时观望。SC2304参考运行区间460-510元/桶。
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