SVB破产事件导致上周五晚间以来外盘风险偏好明显下降。该事件是银行无法及时出售资产、客户挤兑等因素直接导致。背后则与美联储持续紧缩的货币政策、中小型科技公司估值缩水有关。后续影响未来仍需关注美联储紧缩节奏、美国金融市场流动性、全球风险偏好以及市场信心等,不排除宏观逻辑需重新调整与定价的风险。对期货市场影响来看,包括股指、国债期货和大部分商品期货受到影响有限。对贵金属短期避险推动为主,可持续性待观察。能源化工受到外盘影响波动有放大可能性,煤化工板块则未受到明显影响。有色金属在受到阶段避险冲击后仍回归原有路径。黑色金属影响还需关注美联储,焦点仍是国内旺季消费持续性及波动幅度。农产品与该事件直接关联度有限,更多体现为情绪影响,实际影响有限。
1. SVB破产事件解读
周末美国硅谷银行爆雷,引发长期积累的科技初创公司客户恐慌及挤兑。硅谷银行周五陷入崩溃并被美国联邦存款保险公司接管。加利福尼亚州金融保护和创新局周五发表声明称,由于流动性不足和资不抵债,该局已接管了硅谷银行并任命联邦存款保险公司为接管人。硅谷银行拥有约2090亿美元资产,是今年首家倒闭的得到联邦存款保险公司担保的机构。这也是2008年华盛顿互助银行倒闭案后,美国史上第二大银行破产事件。
美国硅谷银行经营模式与历史上破产的雷曼兄弟等银行有所不同。主要是在20-22年吸引了大量低息存款,然后贷款投放给中小型科技公司,中间赚取利差,并未大量涉及房地产业务。而2022年至今美联储持续大幅加息,中小型科技公司的估值缩水严重,客户有更好的投资产品,出现了存款挤兑,硅谷银行通过新增融资加资产减持等措施来筹集资金和弥补亏损,但是以失败告终,最终破产。硅谷银行出现风险的根源在于三个方面,第一是资产负债表结构错配造成的流动性风险,第二是大规模债券持仓浮亏,第三是未能在资本充足率计算中体现的债券浮亏对资本的侵蚀。
目前来看,美国监管已经宣布接管该银行经营,并且对改行全部存款予以保证。市场风险短期有所回落,美股、亚洲股市等风险资产开始有所反弹。但该事件尚未完全结束,且市场担忧未来其他银行可能继续产生类似风险。因此,后期仍需要关注几个方面。
(以上观点仅供参考,不具备投资建议)