美国:美国实体经济的趋势下行不变,美股更需担心企业盈利的快速回落风险。中国:当前中国经济正处于普林格周期体系的第二阶段,对权益资产有利。内需回暖但外需不确定性较大,资金有权益配置需求但安全诉求抬升,指数将更多呈现结构分化特征,主板价值板块或是配置首选。
固定收益:美债再度进入配置区间
美国:领先指标显示美国经济、通胀中期仍然呈现大幅回落趋势,美联储紧缩已经处于末期,当前4%的美债正是再度配置的时机。中国:当前核心通胀相对低迷,限制了利率上行空间,随着经济修复斜率的放缓,预计利率债将逐步迎来阶段性交易机会。
大宗商品:商品或再次回归下跌趋势,黄金处于牛市回头阶段
CRB:2020年开启的商品牛市主要受海外需求驱动,在海外衰退的背景下,预计商品将重回中期下跌趋势。黄金:2月金价超涨后有所波折,但中期来看,全球流动性底部回升是大趋势,黄金是全球流动性转向宽松下的受益资产。目前黄金是牛市回头阶段,类似2019年3-5月,回调建议增配。
地产:美国地产继续下行,中国地产景气度有望反弹
美国:过去1年实际利率的快速上行将继续施压美国地产。中国:在疫情和地产政策优化、贷款利率持续下行的背景下,预计地产景气度底部回升是中期趋势。
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